“嵌入式”银行服务能力是一个即熟悉又陌生的词汇。从理论层面而言，银行从业人员或多颇有耳闻；然而从实践层面而言，“嵌入式”服务能力意味着需要从技术开发、战略规划、组织架构、业务协作等多方面进行调整与大额投入，实现难度较大。本期专栏旨在从“财富管理”的角度，探究实现“嵌入式”服务能力的路径，希望从理论层面进行逻辑推导，说明两者的联系，提供方向性思路。

　　(1)财富管理理论

　　表述财富管理理论的角度众多，其中从会计的角度可以简单说明财富管理和资产管理的关系。本篇以个人投资者的财富管理作为例子。

　　一般对个人净资产（Net Asset）的定义是个人资产减去个人负债。个人资产可以包括高流动性资产（例如存款）、投资资产（例如股票、基金投资）、固定资产（例如住房、汽车）等；个人负债可以包括短期负债（例如信用卡欠款、即有养老金账户余额）、长期负债（例如房贷按揭、车贷）等。此时，净资产是留存部分，其中在短期内可以拿来投资的是个人存款和部分变现能力强的投资资产，而在短期内不能拿来投资的包括来自住房增值的浮动盈利部分和投资封闭期限较长的资产。在实际操作中，大多数金融机构所说的服务“高净值”客户的内涵是把个人的部分存款转换成投资资产，对流动性高的投资资产进行重组。从服务的实质内容上看，该项服务在资产管理的范畴，考虑的是资产配置的优化和结构调整。

　　基于财富管理理论，个人净财富（Net Wealth）的定义是使用经过调整的个人资产减去个人负债，调整的内容为增加无形资产和无形负债，即从“个人资产负债表”升级成“个人经济表”（Holistic Balance Sheet）。在新表体系下，原来高流动性资产、投资资产和固定资产可归纳为金融资产，新增人力资源资产、预期养老金资产等无形资产；原来短期负债和长期负债可归纳为金融负债，新增未来生活费用现值、大额开销计划和预算等无形负债。此时，净财富是留存部分，可参考确定福利养老基金（DB Pension Fund）的运作理念，进行顺差（Surplus）管理。对无形资产进一步细化，人力资源资产是个人预期收入的现值，应用在例如“购买多少意外险”的场景时，考虑损失的额度（由于意外而中断获得收入）对家庭开销的影响,结合每期开销计划，得出购买意外险的额度。相应地，对无形负债的细化分析将能够在例如购房计划、子女教育预算等方面进行计划；顺差管理的部分可以结合资产配置理论中的基于目标配置方法，用以实现个人的渴望目标（Aspirational Goal），获得提升生活水平层次的可能性。个人财富管理和资产管理的联动效应可以体现在风险分散或风险对冲上，例如某投资者在石油行业工作，则在资产配置时考虑规避或对冲石油行业标的，除非该投资者对石油行业有深刻的理解，在无利益冲突的情况下，可配置石油行业。

　　(2)财富管理服务与“嵌入式”银行服务

　　财富管理的服务体系一旦建成，即可简洁明了地处理个人日常与资金运作相关的事务，且无需熟知繁杂的金融专业术语。例如个人想了解当前的购房能力，系统或服务人员从“个人经济表”中提取数据，分析负债比率，并结合个人风险偏好、收入能力、杠杆承受力、按揭利率、市场数据等一系列信息，简洁地向个人给出“可否购房”、“什么时候购房”或“购房后需承受什么样的生活水平”等方案与建议。

　　“嵌入式”银行服务能力是指银行能够通过收集的大量金融数据和消费者行为数据，并加工成信息，用来提炼消费者意图，进行消费者行为的推断和关联，转而智能化、无缝隙地提供银行服务。如果实现“嵌入式银行”的服务体系，则银行不会给出诸如“买这个理财产品”或“不进行那项投资”的建议，而是回答消费者“我今晚有钱吃米其林吗？”或“我现在有能力购买这间房子吗？”等直观的问题。

　　从普及金融服务的角度来看，财富管理服务与“嵌入式”银行服务的目标都是为了提升用户的金融服务体验，简化金融服务过程。为了做到这一点，银行必须从理论、战略、技术储备、人员配置等一系列模块进行规划和投入。财富管理是实现“嵌入式”银行服务能力的路径之一，原因是两者拥有较多共同点，且财富管理相关的金融理论和科技理论已经成熟，市场庞大的潜在需求已经隐约可现，等待挖掘。

欲获取报告全文，请联系我们购买