随着利率市场化进一步完善，存贷利差进一步缩小；而银行理财产品在资产荒的背景下，收益也进一步下滑。面对严峻的市场环境，大量银行开始探索新的业务模式，很多银行尤其是股份制和国有银行开始推出净值型理财产品，虽然有利于缓解资产端收益持续向下带来的窘境，帮助银行摆脱刚性兑付的困境，但对于投资者来说，在获取较高收益的同时也将会承担更大的而风险。因此，对于银行来说如何减少理财资金收益的波动，实现资产平稳增长则是其首要考虑的问题，而FOF（Fund of Fund）由于其在大类资产配置、双重分散风险方面有其独特的优势，逐渐开始受到银行业的关注，成为银行理财资金的新宠。

FOF最早诞生于美国市场，在经历过十多年的快速发展已经比较成熟，而目前国内FOF市场尚处于初始发展阶段，主力军主要是私募FOF基金与券商集合理财FOF。去年9月中国证监会发布了《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》，进一步为公募 FOF 的发展打下了的基础，也标志着公募 FOF 进入实质性发展阶段。

简单来说，FOF并不是直接投资股票、债券、指数等金融市场产品，而是通过专门投资其他投资基金的基金而间接持有股票、债券等证券资产，是一种较为长期的投资工具。首先，各类基金在投资市场产品时，已经通过构建投资组合来分散风险；而FOF再投资基金时，又会根据基金的投资标的，投资策略、风格等进行再一次筛选组合，达到了二次分散风险的目的，从而对投资组合的净值波动起到了平滑的作用，在降低风险的同时，提高了组合的相对收益。

但FOF有个不可避免的问题即于双重收费。一方面，FOF的投资标的是基金，而基金会涉及到管理费、托管费等各种费用；另一方面，FOF产品本身的运作也会产生相关费用，所以对于投资者而言，相当于承担双重费用。

FOF并不关心某个市场的具体投资标的，如债券市场上，国债和公司债的投资比例，其核心优势在于大类资产配置，通过确定资金在股票、债券、银行存款、房地产等领域的配置比例，最大限度降低组合产品间的相关系数，减轻单个市场或领域波动组合产生的影响，在增加交易机会的同时进一步规避风险，提高组合整体收益的稳定性。

  对于银行来说，做大类资产配置需要涉及很多个领域，且很多是银行之前相对陌生的领域，若是直接由其内部的资管团队来进行研究和管理，需要耗费大量的人力、财力还有时间，但通过FOF模式，借助专业的投资机构和团队，银行可以通过较低的成本，快速切入该行业，迅速丰富银行的投资产品类型，从而满足自身业务的发展和客户多元化投资需求

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