“最近该买什么理财产品？”刚刚过去的一个月，P2P平台不断爆雷，A股市场震荡调整，货币基金收益持续下滑。就在不少投资者思量口袋里的资金该何去何从之时，7月20日，银保监会就商业银行理财业务发布征求意见稿，要求商业银行将单只公募理财产品的销售起点由目前5万元降至1万元。

作为资管新规的配套细则，这份征求意见稿将会怎样影响我们的生活？银行理财产品，因低风险、收益适中收到不少市民的青睐，但5万元的购买门槛也让很多年轻及低收入群体望而却步。未来门槛降低以后，银行理财将迎来爆发吗？

新政

理财门槛大降 投资范围扩大

众所周知，目前商业银行在售的银行理财产品最低都是5万元起售。7月20日银保监会发布的《商业银行理财业务监管管理办法（征求意见稿）》，在资管新规的基础上，对银行理财的改革方向提出了更具体的要求。其中，最受广大投资者关注的一项规定，是要求商业银行将单只公募理财产品的销售起点由目前5万元降至1万元。

公募理财产品主要是面向不特定社会公众公开发行，而私募理财产品面向不超过200名合格投资者非公开发行。理财新规规定，发行公募理财产品的，单一投资者销售起点金额不得低于1万元人民币。商业银行发行私募理财产品的，合格投资者投资于单只固定收益类理财产品的金额不得低于30万元。

融360理财分析师刘银平表示，门槛大幅降低使得银行理财更加“平民化”，可以容纳更多的投资群体。一家国有银行大堂经理表示，“目前我行有一款代销的保险产品，预期年化收益率接近5%，期限5年，提前取出还要收取手续费，与同期的银行理财产品相比并没有优势，不过仍有很多人咨询购买，其中一个重要原因就是这款保险产品‘起购金额为1万元’。”

不过，记者也注意到，《征求意见稿》与“资管新规”一致，过渡期为自本办法发布实施后至2020年12月31日。这或意味着短时间内银行理财的门槛很难立即从5万元降至1万元。

除了银行理财投资门槛降低以外，允许公募资管产品可适当投资非标资产也被市场认为是一大利好消息。根据现行银行理财业务监管制度规定，公募理财产品只能投资货币型和债券型基金，但是《办法》放开了相关限制，允许公募和私募理财产品投资各类公募证券投资基金。

现状

一些客户难接受“理财产品不保本”

投资门槛降低，是不是意味着银行今后将吸引更多投资者？今年29岁的王女士告诉记者，她目前的投资一部分购买了银行理财，一部分流动性需求高的在货币基金里，还有一部分资金在P2P平台里。“在P2P平台里的资金还有一个月到期，现在平台爆雷的消息不断，让人心惊胆战，等到期了就打算放银行。”王女士说。今年41岁的杨女士则说，现在家庭负担重，很少有5万元的闲钱，因此一直没有购买银行理财。以后要是门槛降低了，会考虑放一部分资金购买理财产品。

不过，虽然投资门槛降低，但资管新规也让银行理财面临了前所未有的冲击，其中最重要的一条是“打破刚兑”。普益标准的报告称，未来90%以上的银行理财产品将转型为净值型，理财收益非保本浮动，投资盈亏由投资者自负。

对于今后购买银行理财不再保本，上述接受采访的王女士和杨女士表示，不会影响购买决定，因为相信银行的资管能力。不过，62岁家住武昌的李先生对记者说，他退休后开始购买银行理财，已有两年时间，钱都是养老钱，如果理财不再保本的话，他会选择全部退出，改成存款类产品。这一观点代表了很多老年金融消费者。

某国有银行的客户经理孙女士对记者表示，理财门槛降低不会对银行带来很大影响，因为1万元的资金量并不大，这部分投资者更多地会看中流动性，而优选货币基金。“从近期的情况来看，客户理财最注重的是保本和安全性。目前银行理财收益率在降低，理财也不保本了，因此很多客户将闲置资金转化成了定期存款。”孙经理说。

事实上，由于近半年来市场流动性较宽松，银行理财收益连续4个月下行，也影响了一部分人的投资方向。7月5日央行降准释放7000亿元流动性，市场利率进一步走低。从7月前两周来看，银行理财收益率均降至4.8%以下，预计整个7月收益率都会进一步下滑，“五连跌”的概率很大。

说法

闭着眼买理财的时代已经远去

某股份制银行资管部人士告诉记者，降低投资门槛，银行已经呼吁了很多年，这次终于放宽了。从整体行业来看，势必将吸引更多的投资者。但是对于个体银行而言，面临的挑战将大大增加。

在降低门槛后，客户投资将会呈现分散化的特点，银行维护成本也将随之上升。此外，产品端能否跟得上客户需求也是挑战之一，尤其是对于大部分低风险偏好者，如何满足他们的投资需求将是银行面临的主要问题。

此外，许多老年客户都偏好购买保本型理财产品，未来打破刚兑后，如何与这些投资者沟通，做好投资者教育的工作，也是即将面临的巨大挑战，“一些客户上了岁数，就问保不保本，不保本的产品一律不买，即便是讲一些理财知识，短时间内也无法接受打破刚兑。”上述银行资管部人士表示。

目前，保本型产品逐步退出舞台，净值型产品数量逆势上扬。恒丰银行研究院研究员杨芮认为，对于高风险偏好投资者而言，在净值化管理后，理财产品的收益和风险可以通过净值的波动及时反映出来，这可以让高风险投资者更好地掌握自身需承担的风险，帮助高风险投资者在追求高收益的同时尽可能降低风险。高风险投资者将更加青睐于选择具有更强投研能力的银行理财产品。

分析

宝宝类货币基金或遭受一定挤压

新规整体上对商业银行的影响偏利好。有银行网点员工就对记者表示：“如果银行可以买到1万元的理财产品，很多人还是会优选银行，这意味这多了很多潜在购买群体。所以我希望新规能尽快落地，有助于完成销售。”

还有分析人士认为，货币基金未来将会承受一定压力，可能会有一部分资金从货币基金转为银行存款。一位公募人士亦表示，“银行类货币产品模仿货币基金的规则设计，公布七日年化收益率和万份收益，同时又具有高流动性，很可能会对货币基金构成一定的替代作用。而且他们受到的限制较小，操作可更灵活。”

不过，也有人士认为，原来的银行理财客户也可能会因无法接受银行保本产品转为净值型产品而转向货基，是否会对货基造成冲击很难估量。此外，一家基金公司固定收益部总监向记者表示，“是否会对货币基金造成压力还不好评估。虽然银行理财产品门槛从五万降至一万，但货币基金可以说是零门槛，银行理财的认购起点金额相对来说还是比较高的。而且各家银行以前也有日添利、周添利之类的类货基产品，但货币基金并没有因此而遭遇明显分流。”

小贴士

看清楚资金投向

银行理财虽然没有了刚性兑付，但风险相对来说还是比较小的。大家需要做的是，认清“任何产品都是有风险的”的事实，看清楚够购买的投资产品的资金投向、还款来源、担保措施、公司信誉，并不能因为投资门槛的降低而掉以轻心。

防范“虚假理财”

银行只能发行已在理财系统进行登记并获得登记编码的理财产品。投资者可依据该登记编码在中国理财网查询产品信息，核对所购买产品是否为银行发行的正规理财产品，有助于防范“虚假理财”和“飞单”，加强对投资者保护力度。