10月19日,普益标准发布《中国财富管理收益指数月刊(2017年9月)》显示,9月,受市场流动性收紧的影响,各类理财产品均表现出了上行趋势。
从具体表现来看,银行理财产品收益指数虽然在8月经历了小幅下滑的变化,但进入9月后,在季末效应的影响下,银行理财产品收益指数重现上涨表现,环比上涨2.34点至108.09点。虽然9月同业存单大量到期等短期因数是促进银行理财收益指数明显上涨的主因,但从整体来看,银行理财收益指数的持续上涨以及央行在9月维稳的公开市场操作均说明银行理财产品收益仍未进入下行通道,且随着年末的临近,产品收益还有一定上升空间。当然,大环境的逐步稳定也决定了理财产品收益很难出现2017年上半年那样的大幅上涨表现。从不同类型产品的收益指数表现来看,封闭式预期收益型产品受短期因素影响更大,而不同期限的封闭式产品在季末因素的影响下,收益变化差异并不明显,涨幅均在2.5个点左右。
货币基金收益指数在2017年7月至8月表现出了较为明显的回落表现,这与市场流动性变化及监管环境变化有较大关系。受季末流动性收紧的影响,本月货币基金收益指数终于扭转下行表现,环比上涨3.34点至123.10点。虽然本月收益有所回升,但从近期的监管文件来看,货币基金持续上行的动力并不充足。从近期文件来看,《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》将促使货币基金的投资比例及结构发生变化,或将导致货币基金收益持续下行。因此,长期来看,货币基金收益的回落趋势仍然大概率延续。
9月,集合信托理财产品收益指数继续稳步攀升,环比上涨0.55点至83.81点。集合信托产品收益率上行主要源于两方面因素。第一,是市场流动性趋紧,无风险收益率走强,带动固定收益率理财产品收益率普遍上行;第二是在监管趋严和季末等因素共同作用下,来自同业资金趋于减少,为此新发行信托产品需要提高收益以吸引更多投资者。由于同业资金注入的明显减弱,9月新成立产品的募资情况不及预期,即使提升收益也未能改善这种情况。
P2P产品收益指数环比上涨1.00点至77.91点。自2017年初,监管层加大了对于P2P产品的规范力度后,此类产品的收益指数的整体变化趋势表现更为平稳。2017年2月到9月,P2P产品收益指数仅上涨5.68%,与2016年的大幅变动差异较大。相对稳定的收益变化,凸显出此类产品的风险控制有明显提升,定价逐步趋于稳定。虽然问题平台数量仍然偏多,但从长远来看,行业风险保持着持续下行的趋势。