近日，普益标准发布《中国财富管理收益指数月刊（2017年7月）》显示，7月，不同类型理财产品收益指数表现出了较为明显的变化。

　　从具体表现来看，银行理财产品收益指数呈现持续上行表现，但涨幅有明显收敛，环比仅上涨0.13点至106.75点。虽然从7月的走势来看，收益指数基本维持6月水平不变，但考虑到6月受时点因素影响的冲高表现， 7月收益指数涨幅的放缓并未改变整体上行的趋势。相比年初，央行在近期的公开市场操作保证了市场流动性的相对缓和，但远达不到2016年的宽松表现，因此银行理财收益指数虽较难呈现大幅上涨表现，但也未表明收益进入了下行通道，预计近期银行理财产品收益指数将维持较为平稳的走势。

　　在银行理财保持收益上涨的同时，货币基金收益指数则在连续半年的大幅上涨后，终于在7月迎来了较为明显的回落，环比下滑了9.12点至122.19点。虽然下滑幅度偏大，但对比6月的上涨幅度，货币基金收益指数的下滑仍未改变货币基金产品上涨的趋势。虽然7月央行超量投放MLF，缓解了市场流动性压力，但随着去杠杆进程的推进，整体紧平衡局面仍将维持，这使得货币基金较难出现持续大幅的回落表现。不过考虑到上半年货币基金收益过于激进的上涨表现，在流动性有所缓和的情况下，8月的货币基金收益指数或仍将小幅下行。

　　近两个月集合信托理财产品收益指数表现出连续上行的态势，其中7月环比上涨0.54点至81.65点。随着金融行业整顿的推进，其它各类资管行业的通道业务规模逐步趋缓甚至呈现萎缩表现，而信托行业凭借其横跨资本市场、货币市场及产业市场的宽泛投向，迅速抢占了其它行业退出所腾挪出的市场空间，促使其规模持续增长。而市场空间增大所带来的优质资产的增加也促使该行业的收益指数稳步上涨。在严监管环境逐步常态化的情况下，信托行业更应该发挥自身优势，找准自身客户的定位，推进整个行业健康、合规的发展。

　　P2P产品收益指数环比微幅上涨2.28点。从P2P产品近期走势来看，震荡调整的阶段接近尾声，近期收益与规模的双升凸显了P2P产品在加强合规性建设后对于投资者的吸引力大幅提升，也表明P2P产品收益在经历了2016年收益的大滑坡后，已逐步回落至了正常区间。随着备案制、穿透监管的持续推进，P2P平台去糙存精的过程必将延续，推出符合网贷金融特点的理财产品，成为了未来P2P行业平衡监管需求以及自身盈利要求的重要支点。

　　从监管层面来看，随着银行监管驻场的阶段性结束，银行理财的整体监管思路已愈加清晰。7月的《中国金融稳定报告（2017）》中更是明确提出了消除套利、打破刚兑、控制杠杆、消除嵌套、加强“非标”管理和强化综合统计制度的要求。基于监管及市场要求，2017年下半年，产品结构调整、负债结构调整成为了大多数银行的关注的重点。据普益标准2季度统计数据显示，绝大多数银行同业理财规模继续收缩，较多银行没有新发同业理财产品，同时大中型银行整体新发规模持续降低，凸显产品结构及负债结构的调整正逐步开展。近期中国证券投资基金业协会会长洪磊首提“资产配置牌照”，凸显了监管有意引导金融机构的合作朝向更为主动，更能凸显机构特点的方向发展，也进一步的强化受托机构的相关责任，这与近期火热的FOF及MOM 产品初衷相符。监管导向的明确或将增强银行等资管机构开发FOF及MOM产品的动力。