【第834期分析专栏】债券发展正当时

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2017年3月25日,中国人民银行首席经济学家、中国金融光学绿色金融专业委员会主任马骏在博鳌亚洲论坛“金融业的‘绿色革命’”分论坛上表示,自去年初以来,我国绿色债券在境内外发行量已达2300亿人民币,成为全世界最大的绿色债券市场。

绿色债券是指任何将所得资金专门用于资助符合规定条件的绿色项目或为这些项目进行再融资的债券工具,国际上将其定义为为了环境保护、可持续发展或气候减缓和适应项目而开展融资的债券。近年来,中国人民银行、财政部、发改委、环保部及银监会、证监会、保监会相继出台意见,在发行、审核、市场运行保障机制上支持绿色债券发行,各级财政部门也纷纷加入其中,为相关公司及项目开绿灯,促进了绿色产业的发展。不过,马骏在博鳌论坛上也同时指出,在全球范围内绿色金融发展还面临四个障碍:一是整个全球都还缺乏强有力的绿色金融认识,二是绿色领域还需进一步政策支持,三是市场缺乏合适的绿色金融产品,四是信息不对称,信息披露制度还需再完善。

绿色金融的发展之所以被各国重视,尤其是在我国发展得如此迅速,归根结底是因为全球环境破坏问题日益突出,在经济发展转型阶段的中国,该问题尤其突出。在过去的几个冬季里,人们感受最深的是空气质量急剧下降,雾霾在全国范围内扩散、并积聚于人口密集城市的上空。人们在饱受恶劣环境状况摧残的同时,也不得不为其付出惨痛的经济代价。国家仅为大气污染防治设立的专项基金,2013~2016年就分别支出50亿元、98亿元、106亿元和112亿元,这还不包括其它形势的财政支出。

但是,环境问题的解决单靠财政支持是难以完成如此浩大工程的,必须要以市场化手段解决经济发展中的问题。随着国内环境问题的日益凸显,环保产业投资出现了较大的发展空间。以防霾口罩生产商3M为例,相信有过“吸霾”经历的朋友都不会陌生,这家位于美国的口罩生产商,在2016年创收302亿美元,净利润达48亿美元。当然,对于环境污染问题,只是被动防御仅是治标不治本,转变经济发展方式,朝着绿色可持续的生产方式发展才是久远之道。但是随着破坏程度的累积,环境治理也就成为了重中之重,对于环保产业的金融支持也就成了当下首要完善的环节。

不过,环保产业的投资普遍存在的问题就是投资周期长,相对于其他产业投资收益率较低的特征。但是相关决策层也期望通过资产证券化、政企合作或政府机构增信的等优化措施解决其中的问题。对于投资者而言,绿色产业作为一个朝阳产业,在市场需求逐渐明确、国家政策大力扶持、运行机制逐渐完善的背景下,绿色债券仍然具备一定的中长期投资价值。

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