【本文为江苏银行投行与资产管理总部总经理高增银先生在“第五届普益标准财富论坛”分享的《大数据在江苏银行资管中的应用及银行资管业务的几个新动向》主题演讲中的精彩内容。】

　　总体来看，大数据具有分析实时化、决策及时化的特点，将颠覆现有投资思维方式。大数据对于资产管理行业正在或潜在的应用包括通过大数据管理信用风险、开展宏观预测、指导投资交易以及实现精准营销。未来这些领域都具有很大潜力。

　　一、大数据在江苏银行资管业务中的几个应用实例

　　江苏银行对大数据在经营管理中的应用十分重视，并取得了良好成效。在我行的资产管理业务中，对大数据的运用也开展了很多尝试。这里举四个例子。

　　其一，2016年4月，江苏银行和普益标准联合发布了长三角银行理财收益率指数，构建反映长三角地区（苏、浙、沪）银行理财市场总体收益率水平的指标体系。该指数能够清晰反映商业银行理财产品收益水平的变化，从而指导投资者进行资产配置，并对商业银行金融市场业务管理者的经营决策具有重要的参考价值。

　　其二，“智能投顾系统”是江苏银行研发并即将投入使用，利用大数据进行精准营销的一种创新产品。该系统根据多维数据，分析客户资产投资偏好及风险承受能力，为客户提供个性化的投资指导，并实现精准营销。客户通过手机APP，开通系统帐号并输入个人具体数据后，智能设备自动分析并提出现金类资产、股票类资产、债券类资产等不同资产类别的最优配置建议，并提供相应产品进行组合投资。

　　其三，“筋斗云”是江苏银行研发的利用数据挖掘技术指导对公营销的系统平台，是大数据应用于公司业务的一项重要创新。该平台充分利用来自行业协会、媒体、金融同业、政府主管部门以及科研单位的信息，整合形成公司客户白名单及客户360视图，以此为基础为客户提供个性化、定制化的综合金融解决方案，指导分支行进行优质资产的挖掘，提升各类优质资产获取能力。

　　最后，“月光宝盒”是江苏银行利用大数据技术进行项目审核和风险管理的产品。从风控的角度出发，该产品整合金融、社会、互联网以及江苏银行行内核心系统、信贷管理系统、网银系统、个贷系统等几十种业务的客户基础数据、交易数据、账户数据，并运用网络爬虫技术和命名实体识别技术，获取公共舆情信息，形成海量外部数据集市。通过分析这些海量信息，挖掘风险事项，指导风险防控。我行理财产品所投资的债券、非标及其他资产，均通过“月光宝盒”系统进行风险识别和防控。

　　以上四项应用均嵌入了大数据相关方法和技术，有助于提升我行经营管理能力，对我行资管业务在资产挖掘、风险防控、产品创新等方面均具有很好的应用价值。

　　二、当前商业银行资产管理业务的几个新动向

　　首先，理财产品收益率与所配置资产的价格均大幅下降，但资产价格下降速度更快，理财业务经营难度加大。今年5月，非结构性人民币理财产品平均预期收益率已降至3.97% ，正式迈入“3时代”，降幅之大、速度之快超出预期。具体到各家银行，则略有差异，农商行与城商行的理财产品收益率在各类银行中依然处于最高水平，股份制银行次之，国有大行则最低。相比大行，中小银行的理财客户对收益率的敏感度更高，中小银行理财资金成本压力也最大。

　　其次，随着利差缩小，理财资产配置难度加大，资管业务投行化趋势明显。“资产慌”的大背景下，银行资管业务迫切需要向投行业务延伸，提升优质资产的获取能力。在大类资产配置中，利率债与货币市场工具保流动性，比重不宜过高；信用债依然是主体，属于基础性资产配置，但收益率逐年走低，投资收益贡献度低。在脱虚入实、金融资本支持实体经济的感召下，资管业务也在创新思路，通过投行产品以多种方式投入实体经济，践行国家供给侧结构性改革。目前我行投行业务着力推进综合金融解决方案，针对政府客户、大型企业、中小企业以及个人客户分门别类地制定了包括商行加投行、投行加资管的全功能产品体系，做客户的“影子CFO”。比如对于中小企业，在其种子期、初创期、成长期、成熟期以及衰退期等不同成长阶段，有针对性地提供包括各类股权融资及顾问（天使投资、VC投资、Pre-IPO股权融资）、苏科贷等流动资金贷款、IPO财务顾问、并购融资及顾问、供应链管理、直接债券融资、资产管理等全产品体系，理财资金积极向资产端延伸，在风险可控的前提下获取更多优质资产。

　　第三，银行理财所投非标资产占比下降，权益性投资比重将进一步提升。2013-2015年末，银行理财资金中配置的非标资产占比依次为27.49%、20.91%、15.73%，高息非标资产大幅缩水是理财资产整体收益率快速下降的重要原因之一。横观欧美市场先进资管机构的管理实践，权益类投资占比较高，其中股票类投资占比在20%-40%之间。2014-2015年末，我国银行理财配置股票等权益类资产占比已由6%提升至8%，预计未来将进一步提升。但目前银行理财配置的权益类资产还主要集中于结构化二级市场配资、结构化定增等低风险、类固收形式，平层进入股市尚不多见。预计未来随着净值型理财产品推进，权益性资产的配置将更为灵活。

　　第四，投行业务“基金化”的背景下，银行资管业务参与各类基金日趋活跃。目前常见的几种模式为：一是传统的单个非标项目向各类基金模式延伸，如各类基础设施投资基金、政策性PPP投资基金、产业投资引导基金等；二是通过定增基金等形式参与一级半权益资产投资；三是通过与上市公司或其关联方、知名管理机构合作，共同设立并购基金，支持优势资本的低成本扩张，理财资金获取固定回报加浮动收益分成；四是与优秀的创投机构合作，积极进入私募股权投资领域。

　　第五，投行业务“证券化”的背景下，各类证券化资产成为理财资金配置新宠。随着证券化进程的推进，非标资产将逐渐退出历史舞台。据Wind提供的数据，去年各类证券化项目发行量近6000亿元，其中信贷资产证券化（CLO）发行量为4000亿元，企业资产支持证券发行量近2000亿。从基础资产来看，企业资产支持证券基础资产种类非常丰富，包括航空客票、互联网小贷、租赁款、保理款、水电煤气公用事业类、物业费、REITs、学费收入、各类收益权等都在作为资产证券化的基础资产，并有成功项目落地。这些资产支持证券由于有未来稳定的现金流支撑，产品设计过程中采用破产隔离技术，风险相较信用债要小很多，正成为银行理财资金的重要配置标的。江苏银行高度重视资产证券化业务，除CLO项目正常推进外，将企业资产证券化作为一个重要产品来抓，从过去单纯地给企业融资，变为帮助企业盘活资产负债表左侧的存量低流动性资产，帮助企业降杠杆、降成本，取得了一些成绩。继去年成功发行全国首单增量CLO后，今年又先后创新推出了全国首单商票收益权、全国首单银票收益权、全国首单不良资产收益权转让等资产证券化产品。各类证券化业务规模快速增长，项目储备充足。