银行理财公司自2019年横空出世之后，不管是从机构、产品还是投资者的角度来看，已成为资管市场上的主力部队。

产品规模上，截至2021年9月底，理财公司产品存续规模达13.69万亿元，较年中增长36.75%，同比增长2.75倍，市场份额占比已达49%，目前大概率已不止占据半壁江山。

理财公司数量上，截至2022年2月中旬，已有29家理财公司获批筹建，其中24家已经正式开业。

脱胎于传统银行资管业务，经过四年半的转型过渡，理财公司已经越来越接近“真”资管机构，尤其是，在过渡期即将结束的2021年下半年，监管部门针对转型中的一大核心问题——产品估值方法做出更为严格的要求，再加之资管产品新金融工具会计准则（IFRS 9）的实施，净值化转型在2021年下半年再次掀起一波高潮，产品整改、估值方法切换等大面积展开。

在此背景下，2022年开年，银行理财迎来了第一波考验。资本市场大幅波动，导致权益类和固收类理财产品净值大幅回撤，数百只产品出现净值跌破1的情形。在这一行情下，产品发行节奏也有所放缓，普益标准数据显示，1月份银行理财产品的发行量未能延续增长态势，环比下跌近三成。

过渡期结束后，理财公司如何在严格执行净值化运作的同时、保持产品对客户的吸引力从而持续做大管理规模，无疑将是未来最为重要的命题。

波动行情中的“另类”产品

对于今年开年理财市场出现的这一情形，兴业研究公司的研究报告解读称，传统银行理财的应对方法难以奏效，过去为了应对类似情况，银行理财可以借助信托等嵌套工具延续摊余成本法使用，可以通过产品间互买资产等方式平滑收益。严格执行资管新规下，相关操作难持续，从调研情况看，部分财富渠道通过本期浮亏产品到期后主动给客户配置下期高收益基准产品，表面看是压力从产品创设端转向了销售渠道端。本质上是传统银行理财供给体系和服务方式已匹配不了目前客户的配置需求。

在持续的改革转型之下，市场和投资者已经逐步接受了这一正常现象。但是，理财客户对于产品波动小、收益高、期限短的投资需求并没有实质上变化。在这种情况下，谁能提供此类产品，谁就能赢得客户。事实上，银行理财市场上仍然存在这类产品，而提供这类产品的理财公司管理规模也确实出现了快速增长。

21世纪经济报道记者查询银行理财登记中心和银行理财公司官方APP后梳理发现，尽管当前市场大幅波动，但部分理财公司的产品净值曲线仍呈现出一条向上的斜线形态，意味着这些产品丝毫没有受到市场波动的影响，净值仍稳步上升，其中不乏7天、14天这种短期限的定开类产品。

比如“苏银理财恒源月开放融享2号”，这是一款期限设定为7天-1个月的开放式净值产品；再比如，青银理财的“璀璨人生奋斗系列单周定开C款”，这是一款期限设定为每7天一个投资周期的产品，业绩比较基准为4%。