在股市行情震荡，信托频频违约，成立规模连续缩水背景下，“固收+”基金开始受到投资者关注。

11月12日，广发基金旗下一支“固收+”基金宣布募集。然而仅仅一天时间，广发基金就发布了提前结募公告，宣布11月12日起，该基金将不再接受认购申请。原来，仅仅一天时间这支基金认购规模已超过百亿元，大大震动基金业界。

业内人士认为，三季度以来股市震荡行情，令“固收+”基金受到市场欢迎。不过也有信托业人士指出，伴随信托刚兑被打破，房地产信托规模大幅缩减，越来越多资金开始寻找相对稳健的“替代品”。

百亿规模基金，一天之内募集完成

11月12日，广发恒享一年持有期混合型证券投资基金（以下简称“广发恒享”）发布公告称，该基金自2021年11月11日开始募集，原定募集截止日为2021年11月18日。

根据统计，该基金募集的基金份额总额和认购户数均已达到基金合同生效的备案条件，为了更好的保护投资人利益，根据相关约定，经与基金托管人华夏银行协商一致，基金管理人决定将本基金募集截止日期提前至11月11日，并自11月12日起不再接受认购申请。

公告显示，广发恒享募集规模上限为150亿元（不含募集期间利息）。若募集期内有效认购申请金额全部确认后不超过150亿元，基金管理人将对所有的有效认购申请全部予以确认。若募集期内有效认购申请金额全部确认后超过150亿元，基金管理人对11月11日的有效认购申请采用“末日比例确认”的原则给予部分确认，未确认部分的认购款项将在募集期结束后退还给投资者。比例确认的结果由基金管理人另行公告。

据发行渠道透露，广发恒享基金单日认购规模已突破百亿元，这是基金新发市场久违的首募规模超百亿的产品。

值得注意的是，今年以来，“固守+”基金受投资者关注度提高，发行规模更是远超去年。据招商证券统计，截至今年三季度末，“固收+”基金的总规模已达2.04万亿元，同比增长高达83%。

资管新规落地，理财资金找出口

什么是“固收+”基金？这类基金近来为何更受到投资者青睐？

普益标准研究员欧阳亚群接受红星记者采访时表示，“固收+”基金涵盖了股票和债券，比如基金资产80%投资于债券，获取固定收益，剩下20%投资于股票、可转债等权益类资产，既有固收类资产的防守性，又有一定比例的进攻性，“今年以来股市震荡结构分化，低利率环境下‘固收+’能够双轮驱动，既能捕捉A股结构性机会提高收益，又能以固收底仓控制波动和回撤。”

欧阳亚群表示，在资管新规以来打破刚兑净值化转型，银行理财产品收益下行背景下，对标稳健理财需求的公募“固收+”基金产品也开始获得青睐。

2018年4月伴随着“资管新规”出台，银行理财产品纷纷开始净值化转型，而信托产品“打破刚兑”，加上监管收紧、房地产市场违约消息，也对信托市场产生较大影响。根据普益标准近期数据，10月份共有49家信托公司成立了1769款集合信托产品，共募集资金989.142亿元，环比减少206.416亿元，降幅为17.27%。值得注意是，集合信托产品成立规模已连续四个月下降。

一位信托公司财富业务部负责人表示，随着资管新规的推进，投资者慢慢认识到“打破刚兑”大势所趋，开始关注多元化的资产配置，再加上近年来资本市场迎来了牛市行情，一部分投资者开始向组合投资固收类产品进行转变。

“资管新规出台后，原有5%-10%年化收益回报区间对应的非标资产被逐步挤压，市场需要类似收益风险特征的资产来填补投资者原有对于这一收益回报区间的投资需求。”财通基金固定收益部基金经理杨烨超表示，投资者对于这一类的投资需求始终非常旺盛，也意味着“固收+”基金的整体规模仍有较大的增长空间。

基金经理：看好债券市场，要注意回撤指标

今年以来，股债两市波动加大。数据显示，截至今年10月22日，获得“固收+”基金正收益的占比超过85%，平均收益率达到4.71%。

对于“固收+”基金后市收益，有基金经理认为，债券市场值得期待，股市需要精选标的。

杨烨超对于明年股票市场较为谨慎，认为应该适当压降股票仓位，“展望明年，我们认为，股票市场明显的行业轮动风格或较难延续，适当地收缩战线，自下而上精选一些标的，或有机会取得可观的收益回报。”

上银基金的基金经理陈芳菲则表示，看好未来债市收益，从基本面来说，以近期公布的经济数据来看，近期多地疫情出现反复，再加上近期房地产信用风险，市场风险厌恶情绪较重，“资金护航，风险偏好下降的背景下，预计本轮债券牛市的持续时间较长。”

投资者又该如何选择这类基金？

券商研报指出，较好的“固收+”产品需尽力满足三个条件：一是每年甚至每季度都获取正收益；二是严格控制最大回撤；三是取得5%以上的中长期年化收益率。

“对于回撤的控制，是‘固收+’基金始终最为看重的。”杨烨超认为，“固收+”基金大多会维持比较低的持股仓位，比如30%左右，具体要看每个产品的设计，而不同产品设计对应不同的风险偏好，“我们在操作层面更多关注的或不是在出现回撤之后如何控制，而是在上涨阶段如何控制参与率。也就是说，即使看好市场，‘固收+’基金或也不会把仓位顶得太高，从结果上来看，‘固收+’的持股仓位会相对整体偏低。”