一向以来，银行理财产品均以“稳健”著称。然而近日，某股份制银行的理财产品收益出现了亏损，其收益率竟为-4.42%。分析人士指出，随着资管新规中打破刚兑的规定，越来越多理财产品向净值化转型，而净值化产品出现收益的波动则实属正常情况。

　　产品年化收益率为负数

　　记者查阅该负收益的银行理财产品发现，该产品为代销产品，产品管理机构为该银行一级全资子公司产品。产品属于“R2”级别，即"较低风险"产品，同时产品介绍中还表示，本金风险相对较少，收益浮动相对可控。产品每三个月定期开放申购和赎回，其投资策略为100%固收类资产，不参与股市，通过票息收益积累。

　　不过截至6月10日，该产品的单位净值已跌破“1”，最新更新显示为0.9988，近一个月的年化收益率显示为“-4.42%”。

　　根据中国理财网数据统计，截至6月1日，今年以来发行的银行理财产品净值低于“1”的有268只，约占今年发行产品数量的5.29%。

　　融360大数据研究院分析师殷燕敏指出，近两年银行理财逐步从预期收益率型向净值化转型，产品运作模式也从原来的封闭型转变为可随时申赎的开放式或定期开放产品，投资标的以固收类资产为主的银行理财产品就更类似于债券型公募基金，资产净值会随着市场的波动而出现波动，近期出现浮亏的理财产品也主要是受到债市调整影响，又恰逢该产品的申购赎回开放期，如果投资者在此时进行赎回操作就可能会损失本金。

　　短期负收益不等于实际负收益

　　银行理财出现亏损的情况，这并非“不可能”的事件，但这也只是属于“小概率”情况。究其原因，分析人士指出，这还是与银行理财的“净值化”转型有关。殷燕敏指出，银行理财产品出现亏损，确实比例较低，长期以来预期收益率型的银行理财产品占据市场主导地位，即使是非保本浮动收益类的产品，亏损比例也很低，亏损的产品多是风险等级较高、适用于高净值客户、投向包含权益类资产的理财产品。

　　天风证券最新的一份研究报告对此指出，资管新规出台前，商业银行多数理财产品采取“预期收益率”宣传销售，运用资金池等模式兜底，这让投资者以为银行理财保本保收益是常态，但刚兑模式蕴藏了巨大的风险。净值型理财产品在债市大幅调整时期出现小幅回撤，与债券基金表现类似，这是正常的，也恰恰说明银行理财开始回归“代客理财”之本源，真正打破刚性兑付。

　　此外，由于净值型的银行理财产品，在短期收益上可能存在波动性，普益标准副总经理陈新春表示，短期账面的负收益并不代表实际的负收益。以股票投资为例，短期股票价格的下跌会带来亏损，但如果长期持有，价格依然会涨回来，长期看依然是盈利。债券类理财产品同理，债券价格有涨有跌，最终市场价格会向内在价值回归，只要不是短期就赎回，账面的负收益并不会带来实际的负收益。

　　如何选择银行理财产品？

　　银行理财产品在不少市民心目中都是属于“稳健”型产品，但是今后银行理财向净值型方向转型，收益波动、盈亏涨跌或者将成为常态。对于投资者来说，又该如何选择银行理财产品呢？

　　殷燕敏就认为，未来非保本浮动收益的净值化产品将成为银行理财产品的主流，银行给客户展示的收益率也是业绩比较基准，而非银行到期一定会给客户兑付的收益率，在投资过程中，产品的收益会受到投资标的走势、银行资产管理投资策略等因素影响，因此对于投资者而言，“打破刚兑”已经不再是口号，是真实的会发生的。

　　在选择购买理财产品时，未来不仅要关注产品的投资范围、投资标的、风险等级、是否保本等，也需要关注银行管理该类产品的历史业绩来选择管理能力较好的机构。而对于银行而言，“保本保收益”的形象也将褪去，要在资管市场通过业绩去竞争客户了。

　　此外，陈新春认为，针对理财产品特别是净值型理财产品的投资者，投资者教育显得尤为重要。虽然打破刚性兑付是政策要求，必然趋势，但站在客户的角度，银行需要给客户纠正“净值型产品就一定会亏损”的观念，让客户理解打破刚性兑付其实是摆脱了银行赚差价，银行只收取一定的管理费，客户能够分享更多产品的超额收益；并且通过长期投资能够平滑净值波动，客户在长期能收获经济发展和企业成长的红利。