银行理财产品一直受到广大金融消费者的青睐，受今年初的新冠肺炎疫情影响，业内此前预计我国银行理财产品市场的系统性风险也将有所上升。具体情况如何呢？跟随生财君一起来看看。

　　根据普益标准最新发布的《银行理财产品市场系统性风险监测简报（2020年1季度）》（以下称“报告”），2020年1季度，我国银行理财产品市场系统性风险指数总体呈现大幅上升的态势。

　　图为银行理财产品市场系统性风险指数走势（数据来源：普益标准）

　　图为资金投向方、银行理财机构和资金来源方风险指数走势（数据来源：普益标准）

　　分指数看，与2019年4季度末相比，资金投向方风险指数、资金来源方指数和银行理财机构风险指数均大幅上升。

　　具体来看，1季度，资金投向方方面，除宏观经济风险、股票市场风险出现震荡外，其他三类资产风险水平大幅上升，综合使得资金投向方风险指数大幅上升。

　　银行理财机构方面，虽然银行机构期限错配、资产负债网络关联度较2019年4季度有所好转，同时资产同质性表现维持不变，但是，在信息不透明度显著增强、刚性兑付的利差及非净值产品规模占比维持在高位的影响下，银行理财机构系统性风险指数呈现先扬后抑的走势。整体风险指数较2019年4季度大幅上升，但在1季度末银行理财机构风险到达拐点，趋于震荡。

　　资金来源方方面，理财产品市场集中申购行为逐渐增加，赎回行为逐渐减少，投资者羊群效应有所增加，与此同时，随着1季度前期疫情的发酵，投资者信心指数有所下降，资金来源方风险水平出现较大上升。

　　“银行机构刚性兑付有所加重，净值型产品占比有所下降，信息不透明度、资产同质性指数持续走高，同时在理财产品投资期限缩短和资产负债网络关联度先抑后扬的影响下，银行理财机构系统性风险指数在初期呈现大幅上扬的走势，在1季度中旬指数整体到达顶峰并出现震荡走势，银行机构风险需引起重视。”报告撰写人之一、普益标准研究员魏骥遥表示。

　　值得注意的是，从时间上来看，2020年1-3月，在疫情的影响下资金投向方、资金来源方和银行理财机构风险指数均呈现大幅上升的趋势。1月，资金投向方、资金来源方和银行理财机构风险指数均大幅上升；2月，由于积极的财政政策和货币政策开始逐步发力，三类指数上升态势略微缓和，但总体仍然上扬，综合引起银行理财市场系统性风险总指数在1季度初期大幅上升，在中旬上升态势略微缓和。

　　与此同时，国内适时出台对冲疫情政策，发行特别国债、专项债，对实体产业减税降费，大力支持各行各业共同抗疫；还采取稳健宽松的货币政策加快推进利率走低、扩大社融规模。

　　基于以上，报告认为，投资者信心指数虽然大幅下降，但不改经济长期向好的趋势。

　　展望2020年2季度，银行理财产品市场的系统性风险如何？报告指出，我国宏观经济潜在增长率存在起伏，受疫情影响宏观经济运行环境愈加恶劣，资金投向方风险大幅上升。首先，为抗击疫情，国内先后通过延长春节假期，延缓企业复工等手段遏制疫情传播，企业的生产活动受到较大影响，且在严格的人员流动性限制措施下，消费水平骤降，1季度GDP增速首次降至-6.8%，虽然疫情对国内经济增长的长期影响较小，但是给短期宏观经济增长蒙上阴影，后续反弹及修复力度仍偏弱；与此同时，疫情在海外超预期蔓延，将会对我国制造业及进出口贸易造成较大冲击，在国内复工复产全面推进下，国外需求仍在施加负面影响；此外，中美关系的长期性和复杂性仍需持续关注。因而国内资本市场短期形势不容乐观，是造成资金投向方风险指数大幅拉升的内因，预计资金投向方的风险水平在未来短时期内仍将会震荡抬升。

　　疫情将影响银行机构净值化转型，银行理财机构风险水平大幅拉升。2020年，由于新冠肺炎疫情在2020年1季度的集中爆发，银行机构的日常营业、投资等活动受到的冲击较大，银行机构潜在不良风险存在上升风险，短期内的净值化转型节奏已然受到疫情拖累，监管机构已明确将评估延长净值化转型过渡期的可行性。短期内，疫情对银行理财机构的兑付行为、信息披露、投资期限、资金投向和同业理财都会带来较大的负面影响，我们预计2020年2季度银行理财机构风险水平可能保持震荡上升的趋势。

　　疫情极大影响了投资者信心指数。虽然在2019年4季度经济数据的走强进一步打牢经济回暖的根基，但是突然而来的疫情使得经济回暖的节奏被打乱，也给复苏中的国际经济形势带来巨大冲击，国内外经济发展蒙上阴影。受此影响，国内投资者信心指数处于低位，预计在2季度无法大幅修复；与此同时，在疫情对冲政策影响下资本市场持续震荡，投资者风险偏好存在波动，投资者的羊群效应较为显著。预计资金来源方的风险水平短期内仍将震荡上升。

　　综上，报告预计2020年2季度的银行理财产品市场系统性风险将会呈现震荡走势。