我国的养老保险体系主要分为三个层次：第一支柱为基本养老保险，其中全国社会保障基金作为补充资金；第二支柱是补充养老保险，包括机关事业单位工作人员的职业年金和企业职工的企业年金；第三支柱为个人养老保险，是个人自愿参加、自愿选择的养老保障，包括储蓄、商业保险或购买养老目标基金。

　　总体来看，我国养老重任主要由第一支柱承担。根据招商证券的统计，截止2018年末，养老保险体系第一支柱规模为79441亿元，占比79.19%；第二支柱规模20870亿元，占比20.81%；第三支柱规模约为7000万，占比较小。

　　我国的人口问题为养老金管理带来一定压力。一方面，人均寿命在不断增长，而生育意愿与人口自然增长率均呈下降趋势，人口老龄化进程加快，养老金支出加大；另一方面，参保率有限，缴费基数不够大，基本养老金增长有限，因此基本养老金从2015年开始便收不抵支。

　　因此，拓展基本养老金之外的资金来源显得十分重要。近年来，我国积极推动第二、三支柱的发展，以缓解基本养老金的压力。2015年4月，国务院发布《机关事业单位职业年金办法》，要求机关事业单位职工在基本养老保险的基础上，必须缴纳职业年金。2016年10月人社部、财政部联合印发《职业年金基金管理暂行办法》，对职业年金委托管理相关事项做出约束。2018年以来，中央和地方职业年金投资管理人纷纷落实，职业年金逐步布局A股市场，并迎来快速发展。

　　我国职业年金与企业年金均采用信托管理模式，主要涉及受益人、委托人、代理人、受托人、托管人、投资管理人这六大角色。其中，机关事业单位工作人员是委托人，中央国家机关养老保险管理中心及省级社会保险经办机构担任代理人，而受托人往往由养老金公司、银行或者信托公司承担。2019年2月，中央国家机关及所属事业单位职业年金计划第一笔缴费划入中国人寿养老保险股份有限公司担任受托人的壹号计划受托财产账户，该笔资金通过购买养老金产品的方式间接投资于权益类或固收类资产，这标志着职业年金正式入市。

　　据统计，截止2019年5月末，全国33个职业年金计划累计结余已经达到6100亿元。2019年7月底，全国33个职业年金项目中，已有25个完成受托人招标；中央国家机关、北京、上海、山东等17个省份和区域完成职业年金计划投管人评选和托管人评选。职业年金入市能够提高资本市场运作效率，丰富投资主体，同时对于资金保值增值、构建多层次养老保险体系也有十分重要的作用。未来，职业年金的投资管理将进一步向市场化方向发展，为资本市场带来稳定而充裕的大规模资金增量。

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