在我国经济进入高质量发展阶段、供给侧结构性改革持续深化，信托行业在转型升级的大背景下，需要坚持创新探索的开拓进取精神。《中国银监会办公厅关于信托公司风险监管的指导意见》指出，支持符合条件的信托公司设立直接投资专业子公司，很多信托公司通过与地方政府平台、集团企业、产业园区或机构投资者合作设立产业基金，参与到股权投资业务中，大力发展真正的股权投资。就定义而言，信托产业基金主要是指以特定产业中处于创业期、成长期未上市企业股权为投资标的，通过战略投资或参与企业经营管理实现企业增值。

　　与传统债权类信托模式相比，产业基金模式具有更多优势。与信托公司传统债权融资业务相比，产业基金牵涉合作方更多，交易结构和风险管理更复杂，能够为交易对手实现更多元化的经营目标。首先，产业基金通过股债结合的方式，专注于某些行业或者领域，与信托贷款相比具有更强的专业性。其次，与传统的集合信托业务主要针对单一项目提供债权融资、依赖物的信用增信不同，产业基金可以为实体产业提供股权资本支持，有助于增强企业可持续发展能力，帮助企业进行外延扩张，促进产业并购重组。最后，相比资金来源与项目运用“一对一”的信托业务模式，产业基金可以同时投资于多个项目，不仅能分散单个项目的投资风险，还可以通过不同项目间的收益平滑提高业绩的稳定性。

　　信托公司参与产业基金主要有三种模式。一是担任产业基金的资金募集渠道，作为LP（有限合伙）加入产业基金；二是发挥主动管理作用，与专业产业机构合作，共同成立基金管理公司，在发挥资金募集作用的同时，也承担产业基金设立、股权管理等更多事务。三是以设立母基金+子基金的方式参与，如联合省级地方政府成立产业引导母基金，借助母基金的资金资源引导作用，参与设立市县级产业基金，深耕某一区域的产业投资项目。目前信托参与产业基金仍然处于尝试阶段，并且主动管理的项目相对较少。

　　从投资范围来看，信托产业基金业务多布局于具有高增长潜力、培育周期较长的行业。具体而言，近年来，信托公司积极推动业务模式向基金化转型，开展的产业基金业务主要涉及基础设施产业领域、新能源、节能环保、医疗健康以及信息技术、高端制造等战略新兴产业领域。从今年以来部分信托公司发行的产业基金类信托产品来看，也多投资于上述领域。

　　信托公司的资金募集能力较强，其信托制度本身也具有灵活多样的优势，通过产业基金的方式，信托公司可以更好地发挥促进资本形成、引导资源有效配置。但产业基金布局基础产业、高科技产业和新兴产业的投资标的决定该类业务是一个循序渐进的过程，各信托机构需要具有长期投资理念，在开展产业基金投资业务中不断提升主动管理能力并加强风险管控，助力实体经济发展。

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