随着7月的到来，“年中考核”节点正式告一段落。记者走访银行网点发现，虽然有部分银行推出预期年化收益率超过5%的理财产品，但整体收益率上涨不明显。数据显示，截至今年6月，平均预期收益率已连续下跌16个月，创近28个月来新低。

银行理财“保4”压力大

记者从银行网点了解到，目前在售的银行理财产品收益率在4%以上的已为数不多，除了个别净值化产品和结构性产品外，大多数的收益率都已跌至4%以下。

以某国有大行为例，一年期的预期年化收益率为2.7%~3.5%，保证本金和最低预期收益，据该行理财经理介绍，“一般做下来都能达到最高预期收益”。一位理财经理告诉记者，前段时间，因为进入年中考核时点，曾在6月最后几天推出收益较高的产品，但该类产品的投资期限会很短，只有一、两个月，并且收益也并没有高出很多。

这对于投资者来说，不仅是在年中、节日等重要时点博取“高位”的“小窍门”渐渐失灵。事实上，尽管银行年中仍有揽储任务，但银行理财产品收益率并未出现明显上涨。

普益标准监测数据显示，6月382家银行共发行了8329款银行理财产品，发行银行减少8家，产品发行量减少320款。产品平均收益率为4.12%，较上期下降0.01%。事实上，银行理财产品平均收益率下降并非是近几个月的事，自去年3月至今年6月，理财产品平均收益率持续下跌16个月，由4.86%降至4.12%。

资金面持续宽松是主因

对于银行理财收益持续下跌、半年末也难明显翘尾的情形，多位业内人士表示，市场流动性充裕是主要原因。

融360分析师杨慧敏认为，理财产品收益率的翘尾现象仍有出现，但相比往年已经大幅下降。在企业回笼资金和银行考核等原因的影响下，季末资金需求相对比较旺盛，理财产品的收益才能跟着有所上涨。

从市场数据来看，2019年以来Shibor、DR001和R001的隔夜利率，在3月末时出现了一个小高峰，之后一直处于下跌状态。6月份之后虽有短暂上行，但临近月末的几天仍处于下跌趋势。尤其是DR001，在6月24日和26日均跌破了1%，这是自2014年12月以来首次跌破1%。同样，Shibor在6月26日也跌破了1%。

因此，流动性持续宽松，市场利率下行，带动了银行理财资金成本下降，此外，与往年不同的是，受到“资管新规”等影响，今年处在转型过渡期，银行资产端仍在持续调整，随着存量非标资产到期，寻找期限较短的非标来匹配产品期限变得更加困难。

下半年或难现大幅反弹

展望后市，业内分析认为，在流动性合理充裕的大背景下，预计下半年银行理财的收益率仍然维持下行趋势。

一方面，市场流动性仍较为宽松，银行理财投向的债券等资产价格也维持低位；另一方面，由于一般非标期限较长，期限错配受限的情况下，银行投资非标较困难，无法以非标投资拉高收益。

杨慧敏分析，近期由于多重因素的影响，出现结构性紧张的情况。央行为了维持流动性平稳跨季，进行了一系列公开市场操作，所以，整体上季末资金面保持平稳。预计7月份央行仍以精准投放为主，不会出现大水漫灌的局面，加之7月份缴税期，资金利率或有所回升。

面对银行理财产品收益率走低、发行量减少的趋势，今年下半年，投资者应该如何配置理财产品呢？

理财分析师建议，面对收益率下行，为避免因收益率变动造成损失，在结合资金计划的情况下，可优先配置中长期产品，以提前锁定收益。

其次，与国有控股行、股份行相比，在相同存款利率下，中小银行吸收存款的能力相对更弱，因此，中小银行为了发行利率较高理财产品“动力”更足。

另外，越来越多的银行开始推出的“银行理财产品转让专区”，给这买卖双方提供了一个撮合的机会。由于转让的不少产品收益率要比新产品的优势更加明显，银行理财产品收益率下行，也可以到转让专区寻找“捡漏”的机会。