理财产品净值化转型持续深入

　　《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）和《商业银行理财业务监督管理办法》（以下简称“理财新规”）的出台推动银行理财产品向净值化转型，净值型产品存量持续走高。据普益标准统计，截至2019年4月，全国银行净值型理财产品存续量达7013款，同比增长4851款。

　　净值型产品综合业绩基准和现金管理类净值型产品业绩基准

　　银行理财净值化加速转型背景下，投资者产品收益关注重心由“预期收益率”转向“业绩比较基准”。为较好反映净值理财产品市场整体收益水平，以固定收益类、权益类、混合类、商品及金融衍生品类业绩基准为依据，加权计算净值型产品综合业绩基准。此外，考虑到银行投资管理风格偏稳健，现金管理类净值型产品由于其在过渡期内可以采用摊余成本法估值，且具备风险较低、期限灵活等特征受绝大多数银行所青睐。因此，下文主要对该两类净值型理财产品业绩基准进行分析。

　　数据显示，2019年4月，净值型产品综合业绩基准为5.51%，环比上升89BP，基准指数环比上涨15.70点至97.18点；现金管理类净值型产品业绩基准为3.64%，环比增长1BP，基准指数环比增长0.33点至120.93点。

　　资管新规以来，净值型产品综合业绩基准整体走势有所起伏，缘于构成综合业绩基准的各子类产品（固定收益类、权益类、混合类等）基准业绩变动较大，即便经过风险调整后，净值型产品综合业绩基准仍有较大波动。而现金管理类净值产品业绩基准整体呈现上行走势，在于现金管理类净值产品主要投资于货币市场工具、低风险债券等资产，底层资产的收益走势相对平稳。

　　目前银行理财净值化转型已步入第二个年头，转型路径逐渐明晰，存量压缩与增量拓展的博弈局面已成。但转型初期由于银行多元化资产投资和管理能力相对较弱，预计未来一段时间净值型产品综合业绩基准仍将有所波动；而对于固收等低风险资产投资，银行依旧具备一定管理优势，现金管理类净值型产品业绩基准或将继续延续稳步抬升走势。

欲获取报告全文，请联系我们购买