为防控金融风险，深化金融改革，2018年资管新规和理财新规相继落地，明确了新规下资管行业的转型方向。在净值转型方面，要求各类机构的理财产品应当实行净值化管理，打破刚性兑付。这也就意味着，到过渡期结束，原则上“净值型”理财产品需要实现对“预期收益型”理财产品的完全替代。

　　从资管行业各子领域看，由于传统公募基金多采用公允价值计量，净值化程度高，在整个资管行业中转型压力最小。相较而言，银行过往以发行“预期收益型”产品为主，且产品运作模式和客户群相对固定，严监管环境下，面临较大净值转型压力。

　　就目前银行净值理财产品发行情况来看，近一年净值型产品单月发行数量逐步上升，2019年4月单月，银行机构新发净值型产品933只，近一年银行净值型理财产品累计发行数量6427只；从机构参与积极性方面看，国有行、股份行、城商行、农商行全面涉足，其中2019年4月份，城商行净值型发行量占比最大。相较而言，信托、券商资管和保险资管净值转型程度较低，节奏较慢，尚未形成子领域净值转型趋势性变化，净值型产品主要集中在少数具有较强综合实力的机构内。

　　在净值型产品发行节奏和参与积极性方面，银行理财之所以走在其他资管机构的前面，与其自身优势特点有关，主要体现在以下几个方面：

　　1.具有销售渠道优势，客户基础好。整体而言，资管行业净值化转型面临的最大问题是投资者购买银行理财产品的偏好难以改变。银行机构凭借遍布全国的营业网点和长期积累的存量客户群，运用多渠道信息资源对客户群体进行定量和定性研究，并通过座谈会、视频交流、微信问答等方式加强现有客户的投资者教育和潜在投资者的培养，为加速产品净值化转型打下坚实的客户基础。

　　2.具有品牌优势，银行理财产品风险相对较低，产品推广更易于客户所接受。产品的收益性和风险性是投资者选择理财产品时考虑的主要因素。在广大中小投资者看来，银行系净值型产品仍将保留银行类理财产品风险相对偏低、收益相对稳定的品牌特点，能够较大程度满足其投资理财需求。

　　3.具有固收项目投资优势，推动净值转型平稳进行。传统银行系理财产品以固收资产投资为主，银行在长期投资管理过程中积累了大量的固收项目资源。且相较于其他类资管机构，银行凭借其固收团队的投研和风险管理能力，在货币、债券等固收资产投资方面更具优势。净值转型初期，净值型产品投资侧重于配置固收资产，大量固收项目资源储备及在该领域积累的投研优势助力银行净值转型平稳进行。

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