今年以来，得益于权益市场持续回暖，ETF尤其是蓝筹ETF获得资金热捧。据悉，鉴于ETF市场的激烈竞争，基金公司的ETF布局已开始另辟蹊径，尤以SmartBeta和后端精细化管理为主要着力点。分析人士指出，当前资金追逐ETF的背后是“轻个股重大势”，配置覆盖面更广的ETF可提升捕捉效率。

“去年走俏的是债券指数ETF，今年则转换到了权益指数ETF，背后是两种风险偏好不同的资金，并不是同一波投资者。”深圳某公募人士表示，去年走俏的债券ETF大多是银行定制产品，但今年火热的权益ETF大部分是资管客户和机构投资者在买，散户进场的还很少。

上述公募人士所说的权益类ETF，主要是与大行情紧密相连的蓝筹类宽基ETF或行业ETF，其中又以跟踪上证50或沪深300等指数的ETF为主流。2月25日当天，两市共有166只ETF产品进行交易，累计金额274.96亿元。

创金合信基金指数策略投资研究部执行总监陈龙表示，当前资金青睐ETF的主要逻辑是“轻个股重大势”。陈龙分析说，经历了2018年的下跌后，A股无论行业、主题、风格等各板块的估值都逼近历史低点，个股间的股性差异越来越小，但受外部系统性共振因素的影响则越来越大，一旦外部因素如政策等出现积极变化，就会给A股带来整体性的利好刺激。“在这种情况下，资产的快速配置比精选个股更加重要。ETF凭借其独特优势，如投资一揽子股票、场内交易方便快捷等，成为大资金快速配置资产、调整仓位的首选工具。”

招商深证TMT50ETF基金经理苏燕青表示，参考海外ETF发展路径并结合国内ETF市场情况，预计行业类ETF及SmartBeta类ETF将出现大规模发展，目前这几类ETF占比还比较低。“未来ETF流动性需要更为活跃，做市商方面需要进一步完善。”

市场人士认为，从海外市场ETF的发展路径来看，宽基ETF确实是核心所在，如美国标普500ETF的规模超过2500亿美元。相比之下，国内最大的股票ETF华夏上证50ETF规模还不到500亿元，未来发展空间巨大。

对个人投资者来说，投资单只个股很难全面参与到普涨行情中来，宽基ETF则不失为一个全面参与的方式；对机构投资者而言，通过ETF参与行情也可以省去不少成本，比如减少专门成立团队做研究的成本。而且ETF持仓成本低，流动性好，也契合了大资金大规模进入或兑现的意愿。

在产品选择上，陈龙认为，机构投资者应更加注重标的指数特性和规模，而个人投资者还要综合考虑ETF交易的活跃度、基金管理成本、跟踪误差等等。“当前A股共振性特点较为突出，在当前行情下，建议尽量配置能覆盖全市场的ETF或指数基金，这样可更便捷把握市场整体性与趋势性机会。”

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