最近一段时间，“独角兽”这个词很流行。“独角兽公司”这个词是2013年由一位美国投资人首次提出的，基本概念是估值超过10亿美元的创业公司。这个概念里面包含了几层意思，一是独角兽公司都是新成立不久的创业型企业，二是这些公司有一个资本市场的高估值。第三层意思是隐含的，一家创业型企业要想资本市场估值高，必须要出类拔萃、与众不同，并且具有突破性的创新能力。

与传统企业不同，独角兽企业评判的标准主要是建立在未来可能性基础上的资本估值标准，这类企业生长环境能够得到一般企业不能企及的特殊关照。“独角兽”企业创造了一个磁场，能够把大量的资金、人才、品牌快速的、成倍的吸引过去，这种磁吸效应无疑感觉是很好的，也有利于独角兽公司发展业务。然而，如果磁场过大，快速堆积的营养变成了“催熟剂”，那么独角兽企业的持续成长将面临两大核心风险，分别是“巨婴型企业”和“夭折型企业”。

让我们回到企业成长本身来讨论独角兽公司的成长风险。生命周期曲线大家都很熟悉，从企业创始导入期，到加速成长期，再到成熟期，最后进入衰退期或者进入变革转型期。而被大量营养“催熟”的独角兽企业，能够借助资本的力量在正常公司三分之一，甚至更短的时间内，基本没有导入期就直接进入超高速的扩张和成长期。这种模式带来的巨大风险是人数每年呈十倍增长，业务边界呈十倍扩大，但是管理体系如何应对几何级数增加的管理复杂性？企业文化、公司风格的塑造如何在极短的时间内完成？如果灵魂跟不上躯体，独角兽企业将是典型的“巨婴型企业”。

同样，独角兽公司也更容易成为“夭折型企业”。由于这类企业大量出现在高科技等领域，无论是人工智能、大数据、电子商务还是其他新兴行业，技术迭代和竞争形势改变都会快速冲击企业的生存环境，新技术一来，投资风口转换，就会让一部分创业公司断粮。另外更为重要的是，从内部运营角度来说，由于来自于资本方提升市场估值的扩张压力无时不在，使得很多独角兽企业在没有多少真正市场收入和利润回报的时候，就大规模扩张性投资，并支付高昂的运营成本，一旦烧完投资者资本而没法接续，就面临快速倒闭的结局。

无论是“巨婴型公司”，还是“夭折型公司”，都不是市场上所期待的真正“独角兽”。资本结构问题、组织断裂问题、团队塌陷问题、成长夭折问题是这类公司必须通过管理控制解决的核心问题。希望有潜力成为独角兽的中国科技型创业公司，都能利用好资本的营养，不要成为催熟的企业，因为催熟的西红柿难吃，催熟的独角兽结局也好不到哪里去。

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