2017年1季度宏观经济数据积极因素增多，中国经济企稳回升迹象显现。具体来看，一季度GDP同比增长6.9%创下近6个季度以来的最高值，高于预估的6.8%，实现了2017年的良好开局。同时官方PMI持续上涨，其中制造业PMI在3月触及51.8的高点，为近两年以来的新高，不过考虑到其环比涨幅弱于季节规律，因此，2季度中PMI或较难维持强势格局，整体经济仍将呈现缓步上升局势。另外，1季度中PPI的持续正增长也透露出中国经济整体平稳的格局不会被轻易打破。经济的回暖也给予了央行收紧流动性的空间。

在2017年1季度，随着经济的回暖，市场流动性也表现出了大幅收紧的情况。在1季度中，除了缴税、缴准、公开市场操作到期压力较大、季度考核收严等直接因素外，造成流动性收紧的根本原因是央行对于公开市场流动性的态度转变为了中性偏紧。从一季度的具体表现来看，央行在资金面较为宽松之时控制流动性，在流动性紧张时提供如TLF等操作释放流动性，表明了央行期望市场保持中性偏紧的环境，加速去杠杆、降风险的进程。流动性收紧传导至银行理财市场的具体表现为理财产品收益扭转了“跌跌不休”的窘境，迅速拉升至2016年初的水平，但由于资产端收益没有明显提升，因此不少短期产品出现了明显的收益倒挂现象。不过随着3月末银行季度考核的结束，市场流动性趋紧的局面将有所缓解，理财产品收益有望小幅回落。

除了货币政策调整对于银行理财定价的冲击外，2017年1季度多项监管文件的曝光或将引导银行理财业务的发展方向进行较大程度的改变。2017年2月，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（内审稿）》的曝光在资管市场引起了极大的反响。该项政策延续了去通道、降杠杆、控风险的意图，期望通过打击监管套利、防止资金空转、增强穿透监管等方式推进资产管理业务回归“受人之托，代客理财”本质。这与近期的《银行业金融机构“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理工作要点》等7份文件相辅相成，均显示监管期望让资产管理产品的业务链条重新回到其视线中，在保障银行理财产品风险隔离的同时，加强流动性管理能力。这或将促使银行真真正正的迈出打破“刚性兑付”的第一步，并加速开放式及净值型产品的转型步伐。另一方面，MPA考核体系的完善和影响力的提升，表明监管层在监管方式上开始注重预期管理，在给出大方向的监管预期下，促使银行自身进行结构调整，以符合未来的监管方向。整体来看，MPA监管力度的加码对于部分业务扩张过快的银行有较强冲击，促使存在较大考核压力的银行进行理财规模或理财业务结构的调整。从数据上来看，2017年1季度银行理财规模扩张速度进一步减缓，环比增速降至2.92%，增速较上季度下滑1.55个百分点。而内在结构上也有变化，表现为个人理财发展增长较好而同业理财规模收缩幅度较大，理财业务发展向零售转型趋势明显。

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