从宏观环境来看，2017年2季度国内GDP同比增速达到6.9%,好于市场预期。6月制造业采购经理人指数（PMI）为51.7%，较上月上升0.5个百分点。今年上半年，政府继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，适时适当微调，6月末M2同比增速降到9.56%，通过深化改革推进结构调整取得了较为显著的成效。1季度消费对我国经济的贡献达到了77.2%，并在2季度维持了这一态势。说明我国正从过度依赖投资转向注重消费，消费是最终需求，消费贡献率的上升，反映了国内经济结构的优化，也反映了宏观经济稳定性在增强。整体上来看，2017年上半年我国经济总体保持了稳中向好的态势，并且这种态势有望在下半年延续。在货币政策方面，市场流动性相对紧平衡的态势仍将维持，但根据市场需求的变化，央行也会适时的释放流动性，防止市场波动过大，维护市场的稳定性。

　　在整体经济向好的同时，银行理财市场则进行了深度调整。2季度初，监管层连续下发多份文件剑指银行乱象，迫使金融机构需要重新审视当前的业务模式及未来的发展方向。从多份文件的内容来看，加强宏观监管的协调统一性及增强微观监管的穿透性，以更好的服务实体经济并避免系统性金融风险是此轮监管的核心使命。围绕此使命，银行理财业务的发展必将面临重大调整。不过，在此轮监管中，多份监管文件对于监管范围的描述进行了模糊处理，表明监管层希望避免政策对于市场冲击过大。因此引导性的描述给予了监管层更多解释的空间，有利于监管节奏的把控，循序渐进的引导市场良性发展。待市场逐步消化监管变化后，更为详尽的监管细则必将出台，促使银行理财的发展轨迹更为清晰，也使得银行理财业务的边际更加有迹可循。另外，近期召开的全国金融工作会议首次明确提出了监管模式应由机构监管转变为功能监管或行为监管。在混业经营的浪潮中，单纯的机构监管已较难应对日益复杂的金融环境，实现功能监管或行为监管有利于延伸监管的覆盖面，避免监管真空及监管套利的发生。同时该会议给出了扶持中小型金融机构的信号，预示着未来针对此类金融机构的监管限制或将合理放开，有利于此类机构进行创新性探索。

　　监管收严有利于银行理财长期健康的发展，但短期冲击也在所难免。2017年2季度，银行理财余额环比小幅下滑的同时，产品结构出现大幅调整，其中零售理财规模小幅上涨，同业理财规模则明显缩减。同时，受监管因素及货币政策的影响，市场流动性持续收紧，资金成本明显上涨，推动银行理财收益居高不下。在资产端各市场收益未出现明显上涨之时，理财收益的大幅上涨或导致产品违约风险隐现，不符合监管稳定发展的思路。因此引导银行理财产品合理定价或将成为近期监管的重心。另一方面，从监管层对于资金池模式的打击力度来看，各类型银行也将加速开放式及净值型理财产品的研发，规避未来资金池模式运作的政策风险，同时满足投资者对于更高流动性的偏好。不过，产品转型也必将对银行自身的产品管理能力，信息披露的质量提出更高要求，不一定所有从业机构都能够适应新的要求，所以行业产品转型的推进力度和节奏并不一致，未来银行理财行业的差异化发展态势将会愈加明显。

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