2018.06.01-2018.06.30债市

新发债——无。

债市波动——无。

债务到期情况——6月无大公评级到期债券。

行业

行业数据——截至5月末，中国证券投资基金业协会（以下简称“协会”）已登记私募基金管理人2.37万家，较上月增长0.61%；已备案私募基金7.32万只，较上月增长1.01%；管理基金规模12.57万亿元，较上月增长0.68%。私募基金管理人员工总人数24.40万人，较上月增加610人。

行业要闻——信托业过快增长得到遏制，经营业绩小幅提升。

【点评】在“去杠杆、防风险”的政策引导下，不少信托公司主动降低规模。伴随资管新规靴子落地，消除通道与多层嵌套、规范非标投资、打破刚性兑付成为监管主基调，银行理财对信托产品的需求降低，资金信托规模或将持续收缩。

企业

评级调整——无。

债务违约——无。

AMC——吉林省金融资产管理有限公司诉请“解散”。

【点评】地方AMC在开展金融服务业务时应注重产融协同效应，提供与产业链或供应链配套的金融服务。

信托——江苏省国信资产管理集团有限公司完成对江苏信托增资。

【点评】增资实施后，将增强江苏信托资本实力，进一步提升公司的核心竞争能力，有利于公司的可持续发展和提升公司的盈利能力。

一、本期行业债券市场情况

（一）新发债券统计

本期无新发债券。

（二）债市波动

本期无波动债券。

（三）债务到期情况

6月，大公评级无到期的资产管理行业债券。

二、本期行业情况

（一）行业数据

基金管理人方面，截至5月末，中国证券投资基金业协会（以下简称“协会”）已登记私募基金管理人2.37万家，较上月增长0.61%；已备案私募基金7.32万只，较上月增长1.01%；管理基金规模12.57万亿元，较上月增长0.68%。私募基金管理人员工总人数24.40万人，较上月增加610人。下载APP 阅读本文更深度报道

基金管理人方面，截至5月末，中国证券投资基金业协会（以下简称“协会”）已登记私募基金管理人2.37万家，较上月增长0.61%；已备案私募基金7.32万只，较上月增长1.01%；管理基金规模12.57万亿元，较上月增长0.68%。私募基金管理人员工总人数24.40万人，较上月增加610人。

在不同机构类型的基金管理人来看，截至5月末，已登记的机构类型为私募证券投资基金的私募基金管理人8776家，较上月增加24家；私募股权、创业投资基金管理人1.42万家，较上月增加122家；其他私募投资基金管理人768家，较上月减少2家。

在私募基金备案情况方面，截至5月末，已备案私募证券投资基金3.60万只，基金规模2.55万亿元，较上月减少0.77%；私募股权投资基金2.53万只，基金规模7.15万亿元，较上月增长1.50%；创业投资基金5490只，基金规模0.74万亿元，较上月增长2.53%；其他私募投资基金6503只，基金规模2.14万亿元，较上月减少0.89%。

在私募基金备案情况方面，截至5月末，已备案私募证券投资基金3.60万只，基金规模2.55万亿元，较上月减少0.77%；私募股权投资基金2.53万只，基金规模7.15万亿元，较上月增长1.50%；创业投资基金5490只，基金规模0.74万亿元，较上月增长2.53%；其他私募投资基金6503只，基金规模2.14万亿元，较上月减少0.89%。

在信托行业方面，截至2018年1季度末，固有资产规模为6682.28亿元，较2017年1季度末上升15.74%；较2017年4季度末上升1.57%，这主要源于注册资本金的增加与盈利水平的提高。从固有资产类别来看，投资类资产占比仍最大，且呈小幅上升趋势，2018年1季度末占比为78.45%，较2017年4季度末上升3.04个百分点。货币类资产与贷款类资产占比双双下降，分别较上季度末下降3.53和0.92个百分点。投资类资产占比仍最大，且呈现小幅上升趋势，这表明信托公司日益重视固有资金的运用效率，增加对于长期股权、证券类业务的配置比重。截至2018年一季度，全国68家信托公司管理的信托资产规模为25.61万亿元，较2017年年末减少了0.64亿元。信托资产规模增速与宏观经济增速之间存在紧密联系。

2018年第1季度，信托业实现经营收入243.36亿元，较2017年1季度上升11.98个百分点；信托业利润总额为167.67亿元，较2017年1季度上升8.39个百分点，增速连续4个季度维持个位数增长。2018年第1季度，信托业务收入为182.04亿元，较2017年第1季度上升13.75%，占比为74.80%，较2017年第4季度上升7.18个百分点；固有业务收入为58.75亿元，较2017年第1季度上升18.16%，占比为24.14%，较2017年第4季度下降5.03个百分点。在中央强调金融服务实体经济的政策背景下，信托公司回归主业趋势明显，信托业务仍是行业利润增长的主要来源。

2018年第1季度，信托业实现经营收入243.36亿元，较2017年1季度上升11.98个百分点；信托业利润总额为167.67亿元，较2017年1季度上升8.39个百分点，增速连续4个季度维持个位数增长。2018年第1季度，信托业务收入为182.04亿元，较2017年第1季度上升13.75%，占比为74.80%，较2017年第4季度上升7.18个百分点；固有业务收入为58.75亿元，较2017年第1季度上升18.16%，占比为24.14%，较2017年第4季度下降5.03个百分点。在中央强调金融服务实体经济的政策背景下，信托公司回归主业趋势明显，信托业务仍是行业利润增长的主要来源。

行业监测丨资产管理行业监测

截至2018年1季度末，信托行业风险项目659个，规模为1491.32亿元，信托资产风险率为0.58%，较2017年4季度末上升0.08个百分点。其中，集合类信托占比53.53%，较去年4季度末上升6.37个百分点，这主要源于房地产业务融资渠道受限，政府平台公司违约事件频发。在打破刚性兑付背景下，尽管信托行业新增风险项目和风险率或进一步小幅上升，但信托公司主动管理能力与风控能力都在进一步加强，总体风险仍可控。

（二）行业要闻

要闻1：信托业过快增长得到遏制 经营业绩小幅提升

中国信托业协会6月20日发布数据显示，一季度末，信托资产规模季度环比增速由正转负，为近两年来首次负增长。数据显示，一季度末，全国68家信托公司受托资产规模为25.61万亿元，较2017年四季度末下降2.41%；同比增速较2017年四季度末的29.8%进一步放缓至16.6%。（资料来源：和讯信托）

【点评】在强监管的政策引导下，不少信托公司主动降低规模。伴随资管新规的落地，银行理财对信托产品的需求降低，资金信托规模或将持续收缩。

要闻2：证券信托业务加速向主动管理转型

中国信托业协会日前发布的数据显示，截至2018年第一季度末，证券投资信托规模为2.99万亿元，较2017年第四季度末下降3.53%，占比为13.86%，较2017年第四季度末下降0.29个百分点；累计新增项目占比6.73%，与2017年第四季度末相比，下降0.98个百分点。证券信托业务是信托公司重要的业务类型之一，既包含了主动管理的证券投资信托，也包括了以受托服务为主的事务管理型业务。为深度挖掘证券市场业务机会，一些信托公司组建了组合投资团队，主动开发FOF、MOM等产品，证券投资能力不断提高；一些信托公司还通过自建财富中心，与银行开展同业合作，具备了较强的资金募集能力，在与资金方的合作中也带来不少机构客户资源，形成了一定的客户黏性。与此同时，部分证券业务领先的信托公司还发布了具有自主知识产权的证券服务系统，大幅提高了证券业务的受托服务水平。（资料来源：中证网）

【点评】随着资管新规的落地，部分信托公司已经暂停了通道业务，标准化的证券投资业务迎来广阔的发展空间。

要闻3：备足粮草面对兑付“高峰” 信托风险准备金三年复合增长率近20%

不断发生的违约风险事件让市场关注信托行业的风险。近日，普益标准发布。研究报告显示，尽管信托行业2018年下半年要面临较大的兑付压力，但机构对风险的准备相对充足，风险项目情况较2016年有明显改善。数据显示，截至2017年年末，67家公司（一家未披露）准备金合计330.02亿元，平均每家4.93亿元，相较于2014年平均每家2.87亿元，年均复合增长率19.74%。（资料来源：证券日报）

【点评】2018年，信托业在产品到期的兑付环节面临压力，但机构对风险的准备相对充足，风险项目情况有所改善，机构的赔偿准备也相对充分，可以应对兑付压力。

要闻4：地方AMC市场化债转股研讨会在深圳举行

日前，由深圳市招商平安资产管理有限责任公司主办的地方AMC市场化债转股研讨会在深圳举行。全国20余家地方AMC及来自金融机构的专家参会，招商平安资产总经理陈明理主持会议。（资料来源：中证网）

【点评】随着央行降准，鼓励银行运用定向降准和从市场上募集的资金，按照市场化定价原则实施“债转股”项目,地方AMC发力市场化债转股业务将有所改变。

三、本期发债企业动态

（一）评级调整

无。

（二）债务违约

无。

（三）企业新闻

吉林省金融资产管理有限公司诉请“解散”， 江苏省国信资产管理集团有限公司完成对江苏信托增资，华宸信托有限责任公司员工诈骗案仍未完全平息，中江国际信托股份有限公司两年期产品到期尚未兑付。

公司运营

1、吉林省金融资产管理有限公司

成立于2015年的吉林省金融资产管理有限公司被股东吉林省金融控股集团股份有限公司诉请“解散”，这是国内第一单地方混合资产管理公司申诉“解散”的案例，也令市场注意到地方AMC公司的实际经营或并不如预期乐观。（资料来源：21世纪经济报道）

2、江苏省国信资产管理集团有限公司

江苏省国信资产管理集团有限公司完成对江苏信托增资。6月26日晚，江苏国信股份有限公司（以下简称“江苏国信”）公告，当天已使用非公开发行股票募集资金净额39.61亿元完成了对江苏省国际信托有限责任公司（以下简称“江苏信托”）的增资。本次增资完成后,公司持有江苏信托的股权比例保持不变,仍为81.49%。（资料来源：证券时报网）

违规罚款

1、华宸信托有限责任公司

据《投资时报》记者统计，华宸信托有限责任公司（以下简称“华宸信托”）2016年和2017年的净利润分别为3,686.7万元和5,101.13万元，连续两年业内垫底。公司四年前发生的员工诈骗案仍未完全平息。这不仅令公司声誉遭受损失，赔偿总金额甚至超过该公司一年的净利润。（资料来源：投资时报）

2、江苏省国信资产管理集团有限公司

近日，中江国际信托股份有限公司（以下简称“中江信托”）再遇兑付问题。《每日经济新闻(博客,微博)》记者获悉，中江信托于2016年6月21日发起设立的“中江国际· 金鹤152号上海中技桩业股份有限公司贷款集合资金信托计划”（以下简称“金鹤152号”）两年期产品在6月21日到期，尚未兑付。目前该信托项目18个月期的已兑付，两年期的是6月21日到期，但是目前融资方资金还未到账。（资料来源：凤凰网财经）

四、报告声明

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（文/曾汉超、王静怡、韩继辉）