在2017年的金融去杠杆浪潮中，银行理财业务受到了较大冲击，其中委外业务更是遭遇了赎回潮。不管是对同业理财的严控，还是对嵌套模式的限制，以及加强穿透监管防止不合规放大杠杆的举措都对当前的委外业务形成了较大的冲击。再加上银行委外业务本身的不成熟，促成了短期理财赎回的狂潮。不过在混业经营的时代中，合作共赢已成为必然趋势，银行理财对于委外的需求仍然存在，未来委外业务有望迎来更规范、更稳健的发展。

　　2016年受到市场热捧的委外业务在今年明显受挫的主要原因是银行错误的通过委外形式寻求收益放大，致使资金空转、风险集聚。2016年的银行委外业务，尤其是中小银行的委外业务主要是进行债券配置，很少涉及到其它类型资产的配置，并在债市中通过放大杠杆进行收益的提升。这种模式在大幅放大杠杆的过程中也会加大流动性风险。因此监管层在贯彻“降杠杆、控风险”的理念后，必然导致这种不符合委外本源的理财业务遭到打击。

　　除高杠杆带来的风险外，爆发式扩张的银行理财业务在管理及运作上面也暴露出了较多的不足。由于大多数银行在委外投资上仅选择投向债券，没有做到分散配置，整体资产类别太少，致使集中度风险相对较高，也不能充分体现出委外机构的投研能力，错过了较多配置优质资产的机会。

　　另一方面，部分银行，主要是中小银行发展委外业务的初衷是规模扩张，并不具备针对各类资产的投研能力。因此整个业务完全依托管理人的表现，不能自主把控产品的整体运营，投后管理能力偏弱，风险把控能力不足。同样的问题也反映在了甄选外部机构及管理人上，中小机构由于无法对各类资产及各类策略做到精通，因此在甄选产品或管理人时较难做出准确的判断，因此可能出现甄选的产品或机构不尽如人意的情况。在此情况下，也促使银行在资金投向的选择上更为保守，偏爱更为了解的债券市场进行杠杆操作，形成恶性循环。因此在监管打击债市杠杆后，部分银行的委外业务出现了大规模的收缩，大幅拖慢整体业务发展。

　　最后，除个别大型银行，较多中小银行在参与委外业务时，面对外部机构的话语权相对较弱。这种较弱的话语权将导致中小银行的管理费议价能力偏弱，导致管理费用偏高。同时，由于话语权的欠缺，也会使得这类银行资金在管理上的重要性相对靠后，因此可能造成资金无法投向最优质资产或采用最优策略，最终导致无法实现收益最大化。

　　虽然委外业务的发展受到了监管收严及银行投研能力不足的双重限制。但从银行理财整体发展来看，委外业务能帮助银行在不熟悉的领域进行投资，并且在投资过程中通过与外部机构的交流形成教学互长的模式，提升银行自身的主动管理能力。同时，监管也从未禁止过委外业务，而是提倡通过正确、合理的委外模式进行投资操作。而从现阶段监管导向来看，FOF及MOM这类分散风险的委外模式更加受到监管的青睐，也更加符合银行审慎的投资风格。

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