基于普益标准银行理财数据库，选取2017年6月1日至6月30日当月在售的开放式预期收益型人民币产品进行分析，其中当月在售的产品中不包括结构性以及外资银行发行的产品。为使分析清晰明了，对赎回频次设置了以下六个档次：1次/半月内、1次/半月-1月、1次/1-3月、1次/3-6月、1次/6-12月、1次/12月以上。

　　基于上述赎回频次的设置，半开放式产品赎回频次分析如图1，从图1可见，6月在售的非结构型开放式预期收益型人民币理财产品，赎回频次为1-6月的理财产品数量最多，占比达到57%，而赎回频次在半月-1月和12月以上的理财产品数量较少，两者占比为10%。此外，赎回频次在1月以上的开放式产品，赎回频次越低，产品数量越少。

　　随着赎回频次的降低，开放式产品的流动性优势被弱化。再从收益角度来看：赎回频次在半年以内的开放式产品，收益率与赎回频次呈负相关关系，这种关系主要源于期限效应。赎回频次在半年以上的开放式产品，收益率与赎回频次之间的关系是正相关关系。一般而言，开放频次越低，银行在资金投向上受到的限制越少，设定的预期收益率就越高。但相比封闭式产品，开放式产品的优势在于流动性，现阶段来说，相比赎回频次在半年以上的开放式理财产品，投资者更愿意购买收益率相对稳定并较高的同期限封闭式产品。

　　6月在售的对应开放式产品中，国有行发行的赎回频次在12月以上的产品只有3款，股份行发行的赎回频次在12月以上的产品只有8款，而城商行和农村金融机构未发行赎回频次在12月以上的产品，基于数据的可比性，在不同性质银行半开放理财产品赎回频次的分析中，只选取前五个档次的赎回频次进行比较。

　　不同性质银行半开放产品在不同赎回频次下收益表现有所差异。从同一频次不同性质银行的收益情况来看，股份行在赎回频次在半年以内时收益表现最好；城商行在除赎回频次为半月以内外的所有频次下收益表现都较好；国有行则在除赎回频次为半月以内外的所有频次下收益表现都较差；农村金融机构在赎回频次在半年以内收益表现较差，而在赎回频次在半年以上时收益表现最好，但农村金融机构6月份发行的赎回频次在半年以上的半开放产品只有3款，因此对应的产品收益易受极端值影响，不具有代表性。再从不同频次下同一性质银行的收益趋势来看，对于赎回频次在半年以内的开放式产品，股份行、城商行和国有行的收益都是随着频次的降低而增加，而农村金融机构的收益则存在一定波动。

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