基于2017年7月上旬的同业理财产品进行分析。

    一、不同性质银行同业产品收益类型比较

    非保本型同业理财产品收益高于保本型产品收益。从同业理财产品收益类型来看，其中保证收益型产品只有3款，是由民生银行发行的。保本浮动型产品161款，非保本浮动型产品最多，有616款。再来看各类产品的具体收益情况，根据普益标准的统计数据，保证收益型产品平均收益为4.03%，保本浮动型产品平均收益为4.68%，非保本浮动型产品平均收益最高，为5.10%。鉴于只有3款保证收益型产品，我们只选择不同性质银行的浮动型产品做收益对比。

    城商行占据浮动型同业产品收益的最高端。通常而言，因为风险承担水平不同，保本浮动型产品收益要低于非保本浮动型产品。图1显示，不同性质银行浮动型同业产品的收益表现符合一般认知。从浮动型产品的收益差来看，国有行浮动型同业产品的收益差最小，为19BP；城商行浮动型同业产品收益差最大，为59BP。再从不同性质银行的同一收益类型来看，城商行的保本和非保本浮动型产品收益都是最高，国有行的非保本浮动型产品收益最低，而股份行的保本浮动型产品收益最低。需要说明的是，对于国有行和股份行，产品收益类型以非保本型为主，发行的保本型产品很少。7月上旬，国有行和股份行的保本浮动型同业产品发行量分别为4款和14款，因此平均收益易受极端值影响，不具有代表性。

    二、不同期限同业产品比较

    银行和同业客户在产品期限的偏好上存在一定差异。为研究需要，我们将投资期限≤30天的同业报价产品称为短期限，将30天 <投资期限≤91天的同业报价产品称为中短期限，将91天 <投资期限≤182天的同业报价产品称为中期限，将182天 <投资期限≤365天的同业报价产品称为中长期限，而将投资期限>365天的同业报价产品称为长期限。根据普益标准统计数据显示，统计期内不同期限的同业产品发行量和收益情况如下：短期限产品69款，平均收益4.47%；中短期限产品219款，平均收益4.77%；中期限产品202款，平均收益5.32%；中长期限产品最多，有287款，平均收益5.11%；长期限产品最少，只有2款，平均收益4.95。对于投资期限在6个月以内（含6个月）的同业理财产品，收益与期限呈正相关关系，表现为显著的期限效应。而中长期限的同业理财产品，收益相比中期限产品有所下降。但从发行量来看，中长期限的同业理财产品发行量最多。上述现象表明，银行倾向于发行期限较长的同业理财产品以获得相对稳定的资金流，但对于市场敏感度较高的同业客户，期限较短的同业理财产品更受欢迎。

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