基于2017年1季度农村金融机构的封闭式预期收益型理财产品进行分析。

　　一、不同理财资金投向对比分析

　　2017年1季度市场在节后效应的影响下“资金荒”的状态延续了较长一段时间，各银行为缓解资金偏紧局面，都设置了较高的收益率来吸引市场资金。农村金融机构理财产品收益在“3”的常态水平上也发生了跨越式的提高，总体平均收益率增加至4.08%。

　　从产品数量来看，农村金融机构理财资金投向的底层资产主要包括两大类：债券类资产和货币市场工具。投资债券类资产的产品数量最多，为8974款，占产品发行总量的比重为89.53%，货币市场工具占比达到57.14%%。现阶段投向非标债权、权益类资产和衍生金融工具的产品数量很少，这与农村金融机构资管人才缺乏，投研能力不足相关。相比其它性质银行，农村金融机构更倾向于选择委外投资，特别是对于非标准化或风险较高资产的投资，农村金融机构出于稳定收益的考虑对委外模式的依赖性更强。但是随着甄选合作伙伴的管理成本逐渐提高，尤其对于农村金融机构，还要面临供给市场被大银行挤压的压力，探索新的投资模式是激烈的市场竞争下催生的必然需求，FOF产品的出现就很好地顺应了委外市场的需求变化,是未来农村金融机构资金投资的有益尝试。

　　从产品收益来看，投资权益类资产的产品收益最高，比产品总体平均收益高45BP，说明权益类资产投资是提高产品收益的有效工具。农村金融机构90%以上的理财产品都投向了债券类资产和货币市场工具，因而投资这两类资产的产品与总体的收益率溢价很低，不超过2BP。综上，农村金融机构理财产品收益同债券类资产和货币市场工具的收益趋同，产品收益上升动能不足的原因之一是对权益类资产的投资比例较低。

　　二、不同区域理财产品的对比分析

　　区域经济越发达，农村金融机构发展越好，对市场变化的反应越快。2017年1季度农村金融机构发行理财产品的区域分布也能说明这一现象。分析图2-7可知：经济发展水平较高的华东地区农村金融机构理财产品的发行量最多，占全国农村金融机构理财产品发行总量的比重超过一半，为58%。华南和华北地区农村金融机构理财产品发行量占比在10%以上，而华中、西南、西北和东北地区农村金融机构理财产品发行量占比则都在5%以下。

　　从各区域农村金融机构理财产品的收益比较来看，东北地区理财产品的收益水平最高，其次是西南地区，西北地区理财产品收益最低，其他区域农村金融机构理财产品收益相差不大，基本处于“4”左右的收益水平。比较不同区域理财产品发行情况，可以得出以下结论：首先，农村金融理财发展不平衡，地区集中度高。从全国层面看，农村金融理财业务主要集中在东部发达地区，而发展相对落后的中西部地区，农村金融理财业务还处于起步阶段。其次，2017年1季度，全国多数地区都处于资金偏紧的局面，其中东北地区资金最紧张，西南地区次之。

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