对于净值型产品，首推公募开放式基金；作为标准的净值型产品，开放式基金的份额不固定，基金份额可在合同约定的时间与场所进行申购与赎回，基金份额按净值定期公布。就“净值”特征而言，净值型银行理财产品、券商集合资管产品与公募开放式基金具有类似性，这也是各资管机构净值型产品可以进行比较的基础。

　　为使产品具有可比较性，需要对银行理财、公募开放式基金、券商集合理财净值型产品做一定处理。当前，由于净值型银行理财产品还处于市场摸索期，特别是涉及到银行理财所投基础资产估值方法的差异，导致银行净值型产品具有“真伪”之分，进而各银行对净值型产品披露方式不一。

　　目前，对于净值型银行理财产品，有银行信息披露完备，每日会公布产品累计净值；有银行不公布累计净值，只公布产品单位净值；还有银行对净值信息均不公布，只公布产品每日年化收益率。此外，不同银行不同产品间信息公布频率不一致，有每日定期公布，也有隔周定期公布，还有不定期公布等。

　　基于净值型银行理财产品特性，在计算产品年化累计单位净值收益率时，首先确定净值日期；接着将产品按照公布累计净值、公布单位净值、公布年化收益率进行分组。对于公布了净值指标的产品，按区间截止日单位净值与区间起始日单位净值差额计算区间收益率，并将区间收益率换算成日收益率再做年化处理，形成年化收益率指标。对于公布了年化收益率指标的产品，则计算区间内产品年化收益率平均值，并以此与公布了净值指标的产品做对比。

　　对于公募开放式基金和券商集合理财产品，首先需计算区间内产品的累计单位净值收益率，进而做年化处理。另外，由于基金和券商集合理财产品是按照不同资产类目分别计算净值收益率，因此在计算公募基金层面和券商集合资管层面收益率时，需要基于各类别资产规模对收益率进行加权，进而形成综合收益率指标，并以此作为各资管机构净值型产品收益比较基准。

　　通过上述技术处理手段，分别计算了净值型银行理财产品、公募开放式基金产品、券商集合理财产品截至2017年5月的年化收益率值。图1结果显示，截至2017年5月，银行发行的净值型理财产品平均年化收益率为3.85%；公募基金产品平均年化收益率为2.35%；券商资管型产品平均年化收益率为1.15%。

　　上述结果表明，若从2017年初开始投资，截至5月，相对于公募基金产品和券商资管产品，净值型银行理财产品的收益相对更高。为避免单一年化收益的误导性，又分别计算了截至3月、4月、5月三种净值型产品各自的年化收益率。

　　从图2来看，截至3月，券商资管产品平均年化收益最高、公募基金次之、净值型银行理财平均年化收益较低；截至4月，净值型银行理财平均年化收益最高、公募基金次之、券商资管产品平均年化收益最低；截至5月，同样是净值型银行理财平均年化收益最高、公募基金次之、券商资管产品平均年化收益最低。因此总体来看，截至2017年5月，净值型银行理财产品收益变化幅度小，且总体收益表现高于基金和券商资管相应产品；券商资管净值型产品收益变化幅度大，且收益较低；公募基金产品总体适中。另外从基础资产看，银行理财产品投资范围广，既可投固收类与权益类，还可投非标类与特定目的载体；而基金与券商集合理财产品一般都是按照所投资产比例大小确定类型。因此，为使比较更具科学性，还需对不同类型产品收益分别进行细致分析。

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