回首2017年，国内各商业银行发行的人民币预期收益型理财产品中，城市商业银行的发行数量和收益水平双双保持领先。投资者在购买人民币预期收益型理财产品的时候，并非金额越大，预期收益率就越高，反而根据不同的投资起点，理财产品的收益分布呈现“中间高，两头低”现象，10-50万元投资起点类型的收益率最高。

　　农村金融机构收益率低

　　普益标准的统计数据显示，2016年12月至2017年11月，国有大型银行、股份制银行、城市商业银行、农村金融机构共发行预期收益型理财产品264433款，平均每月发行22036款。其中，城市商业银行发行量最大，高达85081款，国有大型银行发行量最少，仅有50560款。

　　统计显示，各类型银行预期收益型理财产品收益率水平较为平均，各类银行间差距不大，城市商业银行收益率最高，高达4.42%，例如泰隆银行的钱潮系列，2017年的年化收益均在4%以上并期期按照预期收益兑付。农村金融机构最低，为4.23%。

　　不过，如果仅比较封闭式预期收益型理财产品来看，选取公布最高收益率为平均收益率指标，最高的是股份制银行，为4.49%；其次是城市商业银行，为4.44%；国有大型银行，4.29%；最低的还是农村金融机构，仅为4.28%。普益标准研究员表示，不同类型银行之间收益率的差异受到了各类银行风险承受能力和资金来源充裕度的影响，符合一般认知。

　　再从开放式预期收益型产品的预期收益率来看，平均收益率最高的两类银行依然是股份制银行和城市商业银行，分别为4.52%和4.40%，国有行平均收益率最低，仅为4.00%。

　　对于区域银行而言，不同地区理财业务发展方向有明显差异。以西南片区为例，重庆地区的理财市场竞争更为激烈，其中重庆三峡银行全年理财产品平均收益为4.87%，近期产品收益更是触碰到了5.4%的高点；而同在西南片区的云南省，其资金供需关系相对缓和，银行理财产品平均收益也明显低于其它地区。总体来看，经济越发达的地区理财业务发展程度越高，市场竞争也更为激烈。

　　期限对应流动性风险

　　银行理财产品根据投资期限长度划分，对应着理财产品的违约风险和流动性溢价。

　　普益标准统计，2016年12月至2017年11月，不同运作模式类型的产品在不同期限类型维度上的绝对发行数量存在较大差异，但从相对变化的角度而言却存在十分相似的轨迹。相对来看，无论是封闭式、开放式还是结构化产品，投资期限为1-3个月的期限类型发行量均最多，随着期限的增长，发行量均不断减少，反映出市场对于预期收益型理财产品投资期限的一致偏好。

　　从收益角度看，对于封闭式预期收益型理财产品，一年以上期限的产品平均收益率最高，达到4.59%；　一个月以下的产品平均收益率最低，仅为3.79%。对于开放式预期收益型理财产品，一年以上期限的产品平均收益率最高，达到4.69%；　一个月以下的产品平均收益率最低，仅为3.76%。对于结构化预期收益型理财产品，3-6个月期限的产品平均收益率最高，达到4.37%；　一个月以下的产品平均收益率最低，仅为3.41%。整体而言，不同期限的产品收益水平随着期限增长而上升，上升的收益率期限结构对应着理财产品的流动性溢价。

　　值得注意的是，结构性产品的收益率期限结构出现了“倒挂”的现象，6个月以上期限的理财产品收益出现了下降。

　　投资门槛高　收益未必高

　　银行理财产品的投资起点是为客户设定的投资“门槛”，投资起点的高低会直接影响市场对于理财产品的需求，也会直接影响理财产品的融资能力。

　　统计显示，无论是封闭式产品还是开放式产品，投资起点为5万元以下（含）的发行量均最高，占比分别达到65.83%和49.66%。

　　从收益角度看，无论是封闭式、开放式还是结构化的产品，其收益分布均呈现“中间高，两头低”的现象。在封闭式、开放式和结构化产品中，投资起点为10-50万（含）的收益率均最高，达到4.54%、4.47%和6.47%。

　　理财产品收益率会随着投资起点的增加而增加。面向机构的理财产品投资起点一般较高，而机构产品更追求收益的稳定性，所以收益率较低，同时由于其规模较大，所以会大幅拉低高投资起点的理财产品收益率，因此出现了投资起点维度上的收益分布呈现的“中间高，两头低”现象。

　　股份制行热衷结构理财

　　银行理财打破刚兑的脚步越来越近，结构性理财产品又开始重新回到人们的视野。由于结构性理财产品的游戏规则天生打破了刚性兑付的问题，因此今年开始，越来越多的银行重新推出结构性理财产品。

　　据普益标准统计，2016年12月至2017年11月，国有大型银行、股份制银行、城市商业银行、农村金融机构共发行结构化预期收益型理财产品21902款，占预期收益型产品发行总量比重为8.28%。其中，股份制银行发行数量最多，共发行18655款结构化预期收益型理财产品，占比达85.17%，其余三种类型的银行发行数量均较少，国有大型银行占比为9.44%，城市商业银行为3.48%，农村金融机构为1.90%。

　　从收益角度来看，国有大行的结构化预期性产品收益明显高于另外三类银行，达到6.13%，说明国有大型银行设定的预期收益率区间较宽，挂钩指数、利率的效果更符合实际。

　　个人类开放式产品收益高

　　一般来讲，理财产品发售对象一共分为了4种类型——个人、机构、个人和机构（既面向个人，又面向机构）以及同业。那么，针对不同发售对象的理财产品有什么区别？面对个人投资者发行的产品，哪类产品收益率最高？

　　普益标准统计，在产品发行数量上，对于封闭式和开放式产品，面向个人类发行数量最多，分别达86400款和63355款；对于结构化产品，面向机构类发行数量最多，达16172款。由此看出结构化产品的一大特点：从发行对象上看，主要面向机构发行，个人和同业类型占比很小。

　　从收益角度看，对于封闭式产品，同业类收益率最高，为4.81%，机构类收益率最低，为4.10%，相差71BP。对于开放式产品，个人类收益率最高，为4.43%，同业类收益率最低，为3.89%，相差54BP。