金融深化程度越深，投资者选择面越广，此时作为个人投资者，对理财产品的需求会从极低风险（银行存款）转移至其它不同风险等级的理财产品。从国民储蓄（居民储蓄、企业储蓄、政府储蓄）中的居民储蓄看（居民储蓄代表家庭），近十几年来，中国国民的高储蓄率中，有很大一部分并不是源自普通人的钱袋，而是源自政府和企业的储蓄，事实上，近年来居民储蓄率持续下降（见图1）。无论是用于购买房产还是用于理财，储蓄率体现的变化趋势是居民对极低风险资产的需求降低，风险上移的需求逐渐增加。

    在居民对极低风险资产需求下降的同时，随着刚性兑付机制逐渐打破，低风险且收益相对较高的产品供给趋于减少。以信托产品为例，作为曾经刚性兑付机制的代表性产品，信托年化综合实际收益率2012年以来的平均收益为7.47%，且自2015年四季度达到最高点的13.96%之后，回报率近年来一直走低，目前降至5%左右（见图2）。不仅收益率降低，而且风险也在逐步上升，近年来信托兑付危机持续出现，经常上演投资者、代销机构、信托公司三方相互扯皮事件。

    综上分析，一方面个人投资者存款搬家愈演愈烈，对极低风险产品需求下降，开始寻求风险与收益更趋匹配的产品；另一方面，风险相对较低而收益将对较高的类固收型产品供给趋于下降。面对财富管理市场的转变，不同的资管机构需要基于资源禀赋和比较优势，找到适合自己的发展道路。

    面对中国居民财富投资趋向的转变，不仅机构自身定位需要调整，而且产品研发也需跟着调整。如果说财富管理是传统金融机构转型发展的方向，那么为了更好转变，运用新技术、并与经典金融理论相结合而创设的金融产品就是探路先锋。当然，就金融理论而言，风险与收益通常是一一匹配的，低风险对应低收益，高风险对应高收益。问题在于不同的机构，资源禀赋不同，不顾自身实际条件而强行模仿其它机构，结果不见得最优。

    对全能型银行而言，得益于“全市场、全资管、全产品”的资产配置体系，投资工具更加多元，权益类投资和量化对冲类投资规模日趋扩大，衍生品等组合工具的使用更加频繁。对区域型银行而言，目前受限于资源禀赋，大型银行的做法不见得适合银行整体发展战略，那么就需要结合自身优势，找准定位。

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