继2015年推出全国第一支PPP信托项目之后，借传统政信信托转型之际，PPP领域吸引了越来越多的信托公司进入其中。但是由于国家宏观政策对地方债务的规范和约束，严控地方政府的不当举债行为，并对地方政府债务融资平台加强清理，导致政信业务受到一定冲击。传统地方政府增信模式下的政信合作业务模式无以为继，而实际落地开展的PPP项目尚且不多，很多基础产业项目缺乏开展渠道，导致2月基础产业集合信托规模出现下滑。

不过，随着政府对PPP的大力推动，以及市场各方对PPP认识的逐步深入，各类型金融机构对PPP的态度也逐渐由观望走向主动拥抱。对于信托公司而言，凭借信托资金的灵活性和高弹性，可设计不同的交易模式和产品形态对接交易各方不同的需求。整体来讲，作为政信业务转型方向之一，信托公司PPP项目推进还有待加速并也正在加速。从最近几期信托公司参与的PPP项目来看，信托公司已经开始从合作伙伴上寻求突破，而不仅仅局限于对接地方政府，这在思路上是重大的转换。比如信托公司加强与大型承建方、产业园区、地方政府金融控股平台等合作。也就是说，信托公司所扮演的角色不再仅仅是通道方或者纯粹的资金贷款方，其扮演的角色和承担的功能更加多元化和专业化，比如为PPP项目提供短期流动资金支持，担任项目财务顾问角色，与地方政府合作共建基金并担任基金管理人等。

虽然从宏观层面来说，PPP模式已经逐渐得到支持，但是在实操中存在的具体问题仍有待改善，如土地问题、产权交易问题、税收问题等。PPP模式自2015年来得到大力推广，但对于社会资本而言，长达20甚至30年的项目，投资金额大，收益率相对较低，对包括信托公司在内的金融机构而言，投资压力较大。

近日，天津金融资产交易所与财政部PPP中心共建了首家全国PPP资产交易平台——天金所“政府和社会资本合作（PPP）资产交易和管理平台”，试图为目前PPP资产退出、资产流转交易，以及不同风险偏好投资者的投资路径选择提供解决方案。若该资产交易平台能够有效运作，将对信托资金参与PPP模式面临的存续期限短、回报要求高等矛盾有所缓解。而且从目前信托公司自身的做法也可看出，信托公司拟通过多种形式参与到PPP项目的各个阶段，并着重在现金流上进行创新，以求缓解相应矛盾。如设立财产权信托、与其他机构合作尝试资产证券化业务、在资金端寻求追求长期投资收益的机构资本等。

同时由于PPP项目参与主体较多，建设周期较长，主要适用于政府负有相应责任且适宜市场化运作的公共服务、基础设施类项目，盈利能力有限，且PPP项目在建设过程中存在多种风险。所以对于风险承担能力较弱和监控项目实施能力较弱的个人投资者建议谨慎选择该类型项目产品。在选择投资PPP项目产品时，一方面要加强对于项目的考察，比如项目所在地、地方政府实力、项目实施机构、信托公司实力等；另一方面，更需要加强对于该类型项目产品的风控措施和增信措施的评估。

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