在金融去杠杆的背景下，上半年我国资本市场流动性持续偏紧，尤其是6月初资金面紧张程度更甚，导致股债双杀。不过，央行周二终于出手干预，一下子进行4980亿元一年期MLF操作，昨天的股市立刻用大涨给予回应。业内人士表示，投资者的投资意愿收到流动性的影响比较明显，一方面是市场的流动性是否充裕，另一方面产品的流动性是否灵活，都将影响到投资者的投资意愿。

　　银行理财依旧是首选

　　交通银行昨日在上海发布了第41期《交银中国财富景气指数报告》。在流动性紧平衡、股市低位震荡、房地产调控影响延续等因素影响下，国内小康家庭投资收益和流动资产投资意愿下滑显著，影响了财富景气指数表现。

　　尤其是投资意愿指数，本期，投资意愿指数下跌3个百分点，至122点。其中，预期流动资产投资意愿指数回落显著，降幅为7个百分点。交行金研中心首席经济学家连平认为，主要是4月中旬以来股市监管趋严、金融去杠杆力度加大、多家上市公司遭遇重要股东的清仓式减持、加之各项股指下跌明显，使得小康家庭对未来流动资产投资信心造成冲击。

　　从投资意愿角度看，本期部分投资产品的投资意愿都较上期有不同程度的下跌。其中，小康家庭对股票和境外资产的投资意愿下跌幅度最大，而对外汇投资、P2P网贷、期货等流动产品的投资意愿增强。同时，银行理财产品依旧是小康家庭投资流动资产的首选；从持有率看，银行理财产品、宝类理财产品以及股票的持有率较高。

　　下半年流动性将缓和

　　小康家庭流动资产投资意愿下跌无疑与整个市场的流动性有关。上半年伴随金融去杠杆力度加大，股票、债券、基金等流动资产价格普遍下跌，稳健理财产品收益率一路走高。不过，央行本周二终于出手干预，一下子进行4980亿元一年期MLF操作，按照5.33的货币乘数计算，相当于2.65万亿的M2（广义货币总量）。昨日股市应声大涨。

　　连平认为，央行此举一方面是给市场一个预期，央行能够保证流动性供给。另一方面，也是为了跟此前市场到期资金匹配。连平表示，分析MLF操作对整个流动性影响，不能只看MLF投放量的大小，还要看到期回笼资金量，因而净投放量才是基础货币的增加额。而商业银行通过MLF获得的资金不一定立即用于资产投放，后者可能是个逐步的过程，尤其重要的是，6月大部分银行都面临流动性压力，通过MLF获得资金一般都会用于补充流动性缺口，以满足监管要求，因此不会用于资产投放，进而也就不会创造货币了。不过，连平也预计货币市场流动性的紧张程度下半年会比上半年相对缓和。

　　产品流动性更受关注

　　本次调查显示，银行理财产品依旧是小康家庭的首选。记者注意到，对于投资者而言，除了关注理财产品收益的外，另外一个重要的关注点便是理财产品的流动性。

　　2014年以前，银行理财产品以具有封闭期的预期收益型产品为主，超高流动性产品（开放式产品）仍处于萌芽状态。直到2014年以余额宝为代表的“互联网宝宝”类理财产品对于当时的商业银行造成较大冲击，也让投资者了解到了产品流动性的便利性及重要性。理财市场环境的变化迫使商业银行调整产品结构，加强了对于开放式产品的研发，使得此类产品迎来了高速发展期。如泰隆银行就敏锐地抓住市场的这一细微变化，推出以7天为一个周期的开放式理财产品“周周赢”。普益标准的统计数据显示，从2016年全年的数据来看，开放式理财产品的全年累计募集资金已达121.1万亿元，远超封闭式产品的46.83万亿元，显示出这类产品在市场中极高的认可度，突显了此类产品的发展前景。