近日，随着长江养老-太平洋寿险保单贷款资产支持计划及太平-上海建工都江堰市滨江新区基础设施（PPP）项目债权投资计划两只保险资管产品首次挂牌全国性的保险资产交易平台--上海保险交易所股份有限公司，保交所ABS平台开始进入试运行。与银监央行系统下的银行间资产证券化（ABS）、证监系统下交易所ABS初步形成三足鼎立的局面。

　　上海保险交易所股份有限公司于今年6月开始揭牌，长江养老-太平洋寿险保单贷款ABS作为其揭牌以来的第一单产品，对于保险行业的产品创新具有典型的示范作用。自此结束了此前保险ABS无固定发行交易场所的局面，在保交所正式运营后，万亿保险资管产品将拥有挂牌实现流转的渠道。

　　截止今年8月份，银行间ABS发行总规模为1590.60亿元，交易所ABS发行规模为2463.48亿元，此前ABS市场基本形成两者分庭抗礼的局面。对于险资ABS市场而言，由于此前没有一个发行交易的场所，也一定程度上制约了保险资管产品的发行，所以保交所ABS平台的体量无法与前面两个交易所相比，而随着近年来国内资产证券化的快速发展，保险业也参与其中，以保险资产为基础资产的ABS产品也在逐渐涌现。

　　在经济增速下行和风险事件频发的背景下，资产管理机构的风险偏好明显下降，安全性高和收益率具有相对优势的资产证券化产品受到资产管理机构的热捧，而这也一定程度上助长险资涉水资产证券化。今年年初太平人寿与华泰证券（上海）资产管理有限公司合作发行的“太平人寿保单质押贷款债权支持1号专项计划”，意味着首只以保险资产为基础资产的ABS面世。而根据中国保险资产管理业协会最新统计数据显示，截至今年10月底，保险资产管理机构累计发起设立各类债权、股权和项目资产支持计划614项，合计备案（注册）规模15680.21亿元。而在保交所ABS系统步入正轨后，可真正在体量上与银行间ABS和交易所ABS媲美。

　　除去体量上的比较，保险业已在资产证券化业务政策方面也在逐步放开。2012年，保监会发布政策，允许保险资金投资保险资产管理公司发行的资产支持计划，为保险机构开展资产证券化业务开拓了空间；2013年2月，保险资产管理公司开展包括资产支持计划在内的保险资管产品试点业务启动；2015年9月，保监会印发《资产支持计划业务管理暂行办法》（以下简称“《办法》”）。而在《办法》之前，保险行业关于ABS的规范文件是《项目资产支持计划试点业务统计口径》，自办法之后实现了由“项目资产支持计划”到“资产支持计划”时代，由此可见险资监管层在资产证券化业务方面进行了有益探索。

　　保交所ABS平台的推出虽在时间上有所滞后，但幸得其庞大的市场体量和此前的资产证券化实践以及政策层面的支持等均有助于其险资ABS未来的发展。面对火热的ABS市场，资本市场基础设施的完善无疑是对该类业务以后的发展是极大的利好。

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