摘要：

相关报道一：2025年三季度，银行理财在复杂的市场变化中持续深化转型。普益标准最新数据显示，三季度理财公司产品发行量微增，其中封闭式产品占比进一步上升；产品收益表现持续承压，且开放式产品的实际收益与预期目标的差距更为显著。

相关报道二：从新发产品数量来看，普益标准监测数据显示，2025年三季度理财公司新发5675款理财产品，环比增加33款。新发产品结构出现转变，开放式产品新发1742款，环比减少109款，结束了自2024年四季度以来的连续增长态势，尤其是以股份制银行理财子公司发行量下降最为明显。

相关报道三：从新发产品来看，1年以内期限的产品占比已从70.10%逐步回落至64.14%，而1–3年期产品占比由27.71%提升至33.03%，成为推动规模增长的主要动力。与此同时，封闭式产品持续占据主导地位，各季度占比均超过75%，其业绩比较基准也普遍高于开放式产品，反映出期限拉长与封闭运作已成为行业演进的主要方向。”普益标准研究员石书玥预计，理财公司在产品设计上将进一步向长期化、封闭式方向倾斜。

相关报道四：普益标准研究员杨颀指出，在当前宏观经济内外部不确定因素增加的背景下，投资者风险偏好普遍会下降。封闭式理财产品虽然流动性较差，但通常能提供相对较高的收益，在目前环境下更能满足投资者的需求。当平均兑付收益率呈现普降态势时，投资者更倾向于选择封闭式产品来锁定相对较高的收益，避免因市场波动导致收益进一步下降。

相关报道五：产品结构持续优化，理财产品的收益表现仍承压。普益标准数据显示，全市场到期开放式固收类理财产品平均兑付收益率（年化）为2.54%，环比下跌0.21个百分点，低于其平均业绩比较基准0.28个百分点；封闭式固收类产品平均兑付收益率为2.73%，环比下降0.19个百分点，低于基准0.12个百分点。理财公司方面，开放式与封闭式固收产品平均兑付收益率分别为2.55%与2.69%，均落后于平均业绩比较基准。

相关报道六：对此，普益标准研究员孙圣钦分析认为，除当前利率环境外，主要原因还包括四个方面。一是业绩比较基准设定仍存在一定“刚性”，未能跟随市场收益率快速下行及时调整，导致基准与底层资产实际收益之间形成差距。二是今年以来理财产品投资策略普遍趋于保守，主要原因是看股做债背景下，机构在固收类资产配置中仍更加注重安全性与流动性，制约了收益提升空间。三是存量资产浮亏持续消耗前期积累的安全垫，对产品实际兑付能力形成拖累。四是“资产荒”格局尚未缓解，优质资产供给反而进一步收缩，导致产品端收益率缺乏弹性。

原文详见：三季度银行理财观察：封闭式产品占比攀升，兑付收益承压