6月18日，中国人民银行党委书记、银保监会主席郭树清在第十二届陆家嘴论坛上表示，要支持资本市场发挥更广泛更积极的作用。其中提到要批设更多的银行理财子公司，并允许境外机构进入市场；同时要加大权益类资管产品发行力度；鼓励新设银行理财子公司加大证券投资。

　　业内人士分析称，这意味着更多银行理财资金将进入资本市场，银行理财向权益资产拓展的窗口已经打开。

　　事实上，发力权益类产品，构建多样化产品体系，进而为资本市场带来更多机构资金活水，助力资本市场高效有序发展，是市场对理财子公司寄予厚望的原因之一。

　　“此次郭主席表示银行理财要加大权益类资管产品发行力度，其实是理财新规良好尝试两年后的水到渠成，也是为了更好地引导居民储蓄进一步进入资本市场的重要信号。”普益标准研究员杨超对《金融时报》记者表示。

　　权益类产品比例尚不足1%

　　目前，我国商业银行理财资金投资权益市场尚处于起步阶段。

　　普益标准数据显示，截至2020年6月22日，我国商业银行存续17109只净值型理财产品，其中投资权益类资产的产品有166只，占比0.97%（资金投资的权益类资产类型包括股票、债权类、衍生品类、收益权和基金类资产）。

　　从银行类型来看，国有控股银行发行67只，占比30.18%；股份制商业银行发行12只，占比5.41%；城市商业银行发行87只，占比39.19%。

　　从资金投向来看，这166只涉足权益类资产的产品，有150只底层资产配置了债券类资产和货币市场工具，占比90.36%；有6只产品主要投资权益类资产，占比3.61%；另外有10只产品没有披露资金投向。

　　对于目前理财子公司在推出权益类理财产品上比较谨慎的原因，中信证券分析师明明认为，一方面，理财子公司仍处于建立初期，权益投研能力、人才资源、风控能力等方面与其他资管机构仍有较大的差距；另一方面，银行理财产品给投资者的印象多是稳健、低风险，这也使得投资者对于银行理财子公司的权益类投资产品的接受度不高。

　　虽然理财子公司权益类产品发行量很少，但固收类产品和混合类产品中大部分都配置了权益类资产。

　　根据融360监测的数据显示，2020年以来理财子公司发行的产品中，70%至80%都配置了权益类资产或金融衍生品，配置比例大多在20%或30%以内，相对于2019年来看，权益类资产的配置比例有所提升。

　　增加权益类产品发行是大势所趋

　　事实上，早在2018年，银保监会就下发了理财新规，规定商业银行的公募理财产品可以通过投资各类公募基金间接进入股市，私募理财产品则可以直接投入股市。相关政策指引为银行理财资金进入资本市场指明了可行的路径，有利于银行资管拓宽收益谱系，分散市场风险，也有利于我国权益市场客户结构的改善。

　　从目前来看，银行理财子公司产品加大布局权益市场已成为大势所趋。

　　“相对于基金、券商、信托、保险等资管机构，理财子公司在权益类投资领域处于弱势，无论是投资经验还是投研能力都相对欠缺，但权益类投资是理财子公司实现差异化竞争的关键，所以未来理财子公司会积极布局权益类投资，毕竟是大势所趋。”融360分析师刘银平认为。

　　此外，相较而言，银行理财子公司拥有“公募”和“私募”双重牌照，且依托于母行资源，理财子公司具有一定的客户和渠道优势，投资范围较广，可以开展全市场投资，有利于分散投资风险，理财子公司还可与其他类金融机构展开多种合作形式，双方优势互补，可稳健发展权益类理财产品。

　　苏宁金融研究院特约研究员何南野表示，成立银行理财子公司，是实现居民理财入市的最佳途径，鼓励理财子公司与基金公司、银行与保险公司等各类机构深度合作，能够共同服务于巨额的居民理财市场。“从另一角度来看，引导理财子公司提高权益类产品比重，可为资本市场提供更多的增量资金，在做强做优资本市场、服务实体企业融资的前提下，让居民能够共享优质企业成长的股权价值红利，以此形成正向循环体系。”

　　杨超分析称，未来，随着银行理财涉足权益类市场经验的完善，将会有更多商业银行或理财子公司通过发行权益类产品深度参与资本市场，成为建设资本市场的一股中坚力量，为支持资本市场发挥更广泛的作用。

　　借力外部合作拓展权益类投资

　　业内人士预计，由于银行理财子公司目前在权益投资方面经验不足，在未来很长一段时间内，理财子公司主要通过外部合作（FOF模式、MOM模式）和指数投资的方式逐步向权益类资产拓展。在产品形式上，理财子公司多会通过“固收+”的混合型产品模式逐渐向权益类投资推进。

　　“考虑到短期内理财子公司仍处在投研实力培养、提升阶段，可以通过复刻指数参与权益市场，例如建信理财发行的‘乾元’大湾区指数灵活配置理财产品；同时，理财子公司也可以借助委外渠道，通过FOF或者MOM的形式进行权益投资，例如工银理财的全球臻选产品、建信理财的睿福稳健FOF产品等。”普益标准研究员王伟表示。

　　“银行理财子公司可以加快投资人才引进，改善薪酬激励制度，弥补权益投资人才不足，同时加大对权益市场的研究投入，提高权益投资水平，补上短板，从而实现固收和权益均衡发展。”前海开源基金首席经济学家杨德龙认为。

　　值得一提的是，产品是理财子公司立足市场的关键，提升投研能力，结合自身优势创新产品体系成为理财子公司面临的首要任务。

　　为此，专家建议，理财子公司应加快金融科技融合，充分利用数据和科技，按客户需求和风险偏好，优化理财产品组合服务，适时自主创新和优化组合产品，探索布局更丰富的投资标的以及更先进的投资策略，强化产品创新能力。