经历了数月震荡调整后，股市与债市表现也在悄然“反转”。普益标准最新发布的《银行资管机构投资信心指数分析简报》显示，6月，银行资管机构大多对债券市场持谨慎态度，而对股票市场则相对乐观。

　　具体来看，超过81%的银行资管机构认为股票市场未来三个月的表现会比过去三个月更好;但同时，更多机构认为债券市场走势将显著低于前期。

　　股市：未来三个月表现乐观

　　银行资管机构投资信心指数主要从银行资管机构视角，观察银行资管机构投资经理对资本市场(债券市场+股票市场)中长期表现的信心程度。

　　6月，普益标准共抽样调查33家商业银行，其中全国性银行8家，城市商业银行9家，农村金融机构16家。调查结果显示，当月股票市场信心指数为63.57，认为未来三个月股票市场将处于上升或震荡行情的机构数量为31家，占调研机构的97%，表明银行资管机构对未来三个月的股票市场表现更为乐观。

　　同时，相对信心指数方面，6月股票市场相对信心指数为67.9，大部分银行资管机构认为股票市场的表现会优于最近三个月。其中，有81.25%的银行认为股票市场不会变得更差，并且有超过一半的银行认为未来三个月会表现得更好。

　　“不论从最终的指数还是从持各个观点的银行数量来看，都表明银行资管机构认为未来股市会表现得更好。”在普益标准研究员魏骥遥看来，一二季度由于受新冠肺炎疫情影响，我国股票市场一度下行走低，而随着全面复工复产和疫情新增人数的不断降低，大家对经济预期转好，因而股票市场渐渐开始回升。

　　债市：未来市场走势相对偏弱

　　另一方面，今年以来，由于收益表现较高，债券市场也获得投资者的关注。

　　但与股票市场形成鲜明对比的是，6月，机构对债券市场的看法相对谨慎。调查结果显示，当月，债券市场信心指数为44.5，低于50的中间值，表明银行资管机构认为未来三个月债券市场的走势将相对偏弱。

　　其中，有29家银行资管机构认为未来三个月债券市场将处于震荡状态，有3家银行资管机构认为未来三个月债券市场将进入下降通道，没有银行认为债市表现将将呈现上行趋势。

　　从细分市场来看，有8家银行认为中长期利率债将下行，11家银行认为AAA以下城投债将上行。具体来看，银行机构对AAA以下城投债信心指数最高，为58.92，其次是AAA城投债(52.51)、短期利率债(49.34)、AAA以下信用债(47.04)、AAA信用债(41.48)，而中长期利率债信心指数最低，为39.56。

　　同时，更多机构认为债券市场走势将显著低于前期。6月债券市场相对信心指数仅为27.9，远低于50的中间值，超过84%的银行认为未来三个月债券市场表现不会比当前更好，这说明大多数银行对债券市场看空。

　　值得留意的是，中国债券信息网数据显示，中债新综合指数已从4月30日的204.0227开始逐渐回落到6月8日的200.602点。

　　魏骥遥认为，今年由于疫情影响，全球利率都处于下行，导致一二季度债券市场表现较好。但现在疫情逐渐被控制，我国利率下降空间有限，且前期获利盘有变现可能，所以债券市场后续表现可能相对变弱。在此情况下，银行资管机构对近期债券市场相对悲观是合理的。